1。1。2 概念界定

① 众筹

众筹起源于众包（crowdsourcing），起初它被认为是众包以及无抵押的小额度捐助等微 型金融模式的结合。互联网众筹起源于美国，在众筹的全球发展中，发达国家仍旧走在前列， 众筹于 2009 年兴起，Mitra（2009） 提出众筹作为一种新型的基于互联网的投融资模式， 是广大投资者基于自己对互联网平台上发布的融资项目的了解并且通过互联网为支持的标 的项目进行投资的活动。同样，国内也有学者对众筹进行了定义，如刘志坚、吴珂（2014） 指出，众筹相对于传统融资模式的主要优势在可以利用第三方平台来聚集大量项目发起者以 及投资者以获取筹资的便利，是一种既帮助中小企业在短时间内融到资金，又能方便投资者 分散资金，从而减少投资风险的融资模式。文献综述

② 众筹模式

众筹模式主要有 4 种：第一种为慈善捐赠众筹，投资者无偿投入资金，项目融资所得的

资金主要用于慈善机构或者其他非营利性组织，第二种为股权众筹，投资者可以得到公司一 部分利润作为其投资回报，第三种为实物回报众筹，投资者在项目成功后可得到相关实物回 报或以优惠价格购买该项目产品，第四种为债权众筹，投资者投资众筹项目后会获得其一定 比例的债权，在未来能够获取利息收益并收回本金。

由于众筹模式的特点与其他互联网金融模式有相似之处，但相比起传统的融资模式又有 差别，根据不同众筹融资模式的特点，外国学者将它们分成几大类。如 Belleflamme P, Lambert T 和 Schwienbacher A（2010）将众筹划分为 3 类：实物众筹、股权众筹和捐赠 众筹。近年来我国学者也根据众筹在我国发展的现状将其分为几大类，如孟蹈等人(2014) 通过对比国内国外的众筹发展情况，定义了众筹模式在我国的概念并且分析了众筹的运作机 制，在自己的研究中把众筹模式划分为捐赠式、实物式和股权式 3 种模式。