我国中小家族企业融资行为分析(5)
（2） 股权融资
股权融资是指通过出让企业的资本所有权通来为企业筹得资金。按融资的渠道来划分，主要有两大类，公开市场发售和私募发售。
① 私募发售
私募发售的产权关系简单，无需进行国有资产评估，没有国有资产管理部门和上级主管部门的监管，大大降低了通过私募进行股权融资的交易成本提高了融资效率。
② 公开市场发售
通过公开市场，企业上市一方面会为企业募集到巨额的资金，另一方面，资本市场将给企业一个市场化的定价，使民营企业的价值为市场所认可，为民营企业的股东带来巨额财富。按照我国股票上市的标准，对于中小家族企业而言具有一定的困难性，市场容量的有限性对企业的融资的要求具有限制性。正处于初步建立阶段的创业板，为从事于科技创兴型的中小家族企业开拓了新融资渠道，但融资渠道的不成熟，对中小家族企业而言可能无法达到企业的融资要求。
3、 特殊融资渠道
（1） 融资租赁
融资租赁是由从事租赁行业的公司购买承租人所售的设备，租赁公司再转手租给他人从而获取资金的租赁方式。
目前，我国新兴融资租赁成本要普遍高于贷款成本，短期限的租赁模式，多种类的技术设备，融资租赁的这种特点真好满足了中小家族企业的小规模、缺资金、缺设备的融资需求。并且可以在长时期内分摊融资成本的特性，更为需求资金的中小家族企业提供了融资方便。
（2） 票据融资
票据融资通过抵押各国的国库券、银行本票、备用信用证、期票、债券、股票等获得资金的融资方式。其贴现率低于普通贷款利率。票据融资规避了较长时间的审批，提高了企业融资效率，为急需资金的中小企业提供了方便，对小规模的家族企业而言是个不错的融资方式选择。
（二） 中小家族企业融资行为调查实证分析
目前针对我国中小家族企业融资方面的调查数据并不完整，现有的对中小家族企业融资方面研究多采用中小板上市公司的数据，或使用民营企业调查数据代表中小家族企业。这种代替的方式可能会对调查结果产生影响。本文采用市场调查方式，直接获取上海市中小家族企业的相关数据，减少对本文结果的误差。
1、 样本数据选择
此次调查共选择了上海当地的50家中小规模的家族企业，按照《关于印发中小企业划型标准规定的通知》对中小家族企业的界定进一步筛选，最终采集有效数据为48份。具体选择标准如下：
行业 从业人员（人）以下 营业收入（万元）以下
农、林、牧、渔业 20000
工业 1000 40000
批发业 200 40000
零售业 300 20000
交通运输业 1000 30000
租赁和商务服务业 300 120000
仓储业 200 30000
餐饮业 300 10000
其他未列明行业 300
2、 样本融资行为的实证分析
（1） 企业规模
基于取得的48份有效样本，得出，家族企业的平均注册资本987．4万元，平均从业人员数为148人，如表1-1所示。
表3-1 调查样本企业规模
项目 单位 均值 最大值 最小值
注册资本 万元 987.4 8942.7 52.1
从业人数 个 148 1853 32
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