摘要:随着我国股票市场逐渐发展，股市已经成为我国资本市场的重要组成部分，而随着居民资产结构中股票的持有份额持续增加，人们越来越重视影响股票价格的因素，利率影响着人们对股价的判断以及投资战略。且随着2015年利率市场化的基本完成，人们对利率调整的重视程度也随之增加。51743

本文利用利率调整以及股价变化作为因果变量，选取了从2010年到2015年共6次利率调整作为研究对象，利用事件研究法以及实证分析，用实证分析结果分析利率政策对股价的影响。

毕业论文关键词：利率；股价；事件研究法

 The Effect of Interest Rate on Stock Price

Abstract :With the development of Chinese stock market, it becomes one of the most significant part of Chinese capital market. And in pace with hold share from stock of resident assets structure increasing steadily, people pay more and more attention to the factors that influence stock price. interest rate affects people’s judgment and investment strategy to stock price. With the interest rate marketization basically completed in 2015,residents will pay more attention to rate adjustment.

Based on interest rate adjustment and stock price fluctuations as the research object, the article takes six times interest rate adjustment events from 2010 to 2015 as research objects. Use event study and statistics test to analyze how exactly interest rates influence stock prices.

Key Words: interest rate  stock prices  event study

  目录

一  引言 1

（一）本文的现实背景 1

（二）本文的理论基础 1

（三）本文的研究意义 2

二  利率影响证券价格的事件研究法分析 2

（一）事件研究法中的事件窗口，事件日 2

（二）正常收益与异常收益的度量 3

（三）衡量正常收益的方法 3

（四）实证检验过程和结果 4

三  样本的选取和数据处理 5

（一）事件日及事件窗口的认定 5

（二）利率调整数据的选取 6

（三）股价衡量指标数据的选取 6

（四）样本的描述 7

1.三次利率上调事件期上证指数走势 7

2.三次利率下调事件期上证指数走势 8

四  利率影响证券价格的检验结果 10

（一）异常收益率的计算 10

（二）平均异常收益率的计算 11

(三)累计平均异常收益率的计算 13

(四)统计检验与结论描述 14

五  结论 16

参考文献 17

一  引言

（一）本文的现实背景

2015年10月24日起，中国中央银行下调金融机构人民币贷款存款基准利率和存款准备金率，另对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限。放开存款利率上限真正触及了中国金融体制的根本环节，同时标志着历经近20年的利率市场化改革基本完成。