外资银行理财产品在中国的发展研究(4)
3.2金融危机冲击外资银行理财产品市场
08年的全球性金融危机给金融市场带来了巨大的冲击，各国股市普遍下跌，市场的突然波动，使得部分结构性产品所挂钩的标的物的波动大大超出了银行设计结构性产品时的预期，往年发售的理财产品损失惨重，在金融危机的背景下，中资行及时调整了产品的投向，进行产品救赎，与此相比较，部分外资行则是极力掩饰亏损，模糊信息披露，这也为日后客户与外资行的纠纷埋下了隐患，外资行的总体表现不佳。
3.3 外资银行理财产品发展现状
自09年以来，全球经济依旧低迷，09年第二季度以后，QDII产品净值普遍增长，但是QDII期末净值仍然很低，结构性产品在到期收益方面的表现也依旧不佳，在09年外资行公布到期收益率的368款产品中，有125款产品没有达到预期的最高收益率，并且出现了负收益的产品。随着市场对外资银行理财业务的关注逐渐增多，外资银行理财业务中存在的缺陷也逐渐暴露。如理财产品的收益结构不合理，投资于衍生工具的部分占比较大，使得整个理财产品的风险偏高；理财经理像客户推荐自己看空的QDII基金，当理财产品出现亏损时消极地应对甚至推诿，这些都使得外资银行的信誉受损，外资银行与中国投资者在理财产品上的纠纷也逐渐增多，外资银行理财产品的失败案例频出。
外资银行的理财产品在四年前还受到国内理财市场的追捧，有着中资银行类似产品无法企及的复杂结构设计，与“优质服务” 、“高端理财” 、“享受全球资本市场收益”这些概念联系在一起，如今部分外资行理财产品的负收益极大地冲击了外资银行在个人理财业务方向的发展。
4 外资银行理财产品的失败案例
受到全球性金融危机的冲击，外资银行理财产品的的问题也逐步暴露，尤其是QDII产品遭受到了重创，高额的亏损，风险判断的失误，使得中国投资者逐步对外资银行理财失去了信心。
4.1 KODA产品
被称为“金融毒药”的名为KODA的由外资银行推出的理财产品区别于其他理财产品，它是一种复杂的金融衍生产品。KODA的全名是Knock Out Discount Accumulator，翻译为累计期权，KODA可以和股票，外汇，石油期货等挂钩，KODA产品主要投资于香港股市，此款产品是以一只股票或者几只股票为投资标的物，当时香港有多家银行都发行此种理财产品，包括花旗银行，渣打银行和星展银行。
KODA通常的合约期限为一年，合约中存在一个行使价，通常比股票现价低10%到20%，还存在一个终止价，此产品具有很高的杠杆性。用一个简单的例子来说明，市场上存在一直A股票，该股票当前的价格为10元，银行与客户签订的合约上存在一个指定的行使价，该行使价比股票现价低20%，即行使价为8元，在未来的一年中，投资者可以按照八元一股的价格来累计购买股份，但是如果股票的价格超过了合约的终止价，假定2%的合约终止价，即10.2元，合约就自动终止了，投资者就不能以每股8元的价格来购买股票。但是还存在一种情况，当股票的价格跌破了行使价八元，如果投资者之前与银行签订和合约中的购买频率是每周买入1000股，那投资者必须在股票市值已经跌破8元的情况下每周都买入1000股的股票，直至一年的合约期满。
KODA可以概括为“收益锁定，风险无限“，如果想要通过购买KODA来获取较高的收益，必须满足两点，第一股票的涨幅必须控制在行使价与合约终止价之间，但是这是投资者本身无法控制的。第二与KODA挂钩的股票一直处于看涨的形式中，因为购买KODA从某种层面上来说也就相当于购买了一个看涨期权。