本文共分五个章节。第一章引言，主要是本文的研究背景与意义、相关研究内容综述、 主要研究内容及研究方法、画出技术路线图。第二章商业保理概述，主要解决第一个问题， 具体介绍商业保理的概念、业务分类、产品设计、商业保理与传统融资方式的区别与特点， 商业保理目前的发展状况以及面临的问题与风险。第三章商业保理信用风险分析，具体说明 商业保理信用风险的意义与来源，以及介绍选择 KMV 模型进行信用风险分析的原因与 KMV 模型基本原理。第四章进行实证研究，包括参数的设定、样本的选取与数据收集、实证结果 分析。最后一章进行总结归纳。

2 商业保理概述

2。1 商业保理基本内容

2。1。1 商业保理定义

保理又称托收保付，卖方将其现在或将来的基于其与买方订立的货物销售或服务合同所 产生的应收账款转让给保理商(提供保理服务的金融机构)，由保理商向其提供资金融通、买 方资信评估、销售账户管理、信用风险担保、账款催收等一系列服务的综合金融服务方式。 而商业保理是指由商业保理公司基于企业交易过程中的应收账款进行以上金融服务的保理。 2。1。2 商业保理分类及产品设计

随着商业保理公司的不断发展与保理产品、业务的不断创新，商业保理的种类与传统银 行保理相比有了进一步的延伸，2013 年商务部秩序司与中国服务贸易协会商业保理专业委员 会等监管机构对商业保理的种类进行了规范，商业保理的分类主要有以下几种：

根据交易当事人与交易行为是否跨境将保理业务划分为国内保理与国际保理。国内保理 是保理商对交易人仅限于境内的债权人、债务人所进行的交易行为提供的保理业务；国际保 理的交易人是非同一国境的债权人、债务人。同时国际保理还分为进口保理和出口保理，进 口保理是保理商受让境外出口商的应收账款，承担进口商的风险，向出口商提供的保理业务； 出口保理是保理商受让本国内出口商转让的应收账款，并提供保理服务。由于保理业早期发 展主要是作为国际贸易活动中的一种融资结算方式，国际保理发展时间较长，从数量上看国 际保理多于国内保理。

根据保理商是否承担债务人的信用风险分为有追索权保理与无追索权保理。有追索权保 理也称回购保理，是指保理商不承担债务人信用风险的保理，应收账款如果因某种原因不能 收回，保理商有权利向债权人收回已付的金额并且拒付剩余的款项。无追索权保理是保理商 承担债务人的付款风险，如果债务人无法付出应付账款，保理商不能向债权人追回已发放的 融资款项，并应履行付款义务。从风险上来看，无追索权保理是承担信用风险最大的保理类 型。

依据保理商数量的不同可分为单保理与双保理。单保理是指由一家保理商提供全部保理 业务，单保理只涉及债权人、债务人、保理商三个当事人；双保理是由两家及两家以上保理 公司分工合作提供的保理服务，在国际保理中，双保理主要包括出口商、出口保理商、进口 商、进口保理商四个当事人。在我国国内保理业务中，由于保理业务发展的不成熟，目前主 要以单保理为主。除了以上几种保理业务的分类方式之外，保理业务还可以依据是否将应收账款转让事实 通知债务人分为公开保理与隐蔽保理，隐蔽保理在国内操作较少，缺乏相关法律保护风险较 大，所以目前国内还是以公开保理为主。根据保理商是否预先付款分为预付保理和到期保理， 依据保理商是否提供贸易融资分为融资保理与非融资保理，保理商还可以受让其他保理商的 应收账款进行再保理等等。