2 文献综述

3 深圳万科股权激励分析

3.1 股权激励理论

股权激励是指在对对象的绩效考核的基础上，通过给予股票、股票期权等方式，给激励对象以产权来进行激励，使其现实的或者潜在的拥有企业的一部分产权，并以股东的身份参与企业决策，利润分析，承担风险，从而实现可以为企业的发展尽职尽力工作。这是一种可以长期有效的监督激励机制，不仅有利于减少委托代理的成本，在改善企业管理结构，吸引和留住优秀的人才，增强企业整体的竞争力和凝聚力方面也有很大的积极作用。论文网

如下图所示股权激励的方式主要包括5种，分别是限制性股票、股票期权、虚拟股票和股票增值权。我国上市公司中主要采用的是限制性股票、股票期权以及员工持股计划，试行股票增值权的为少数，极少数采用虚拟股票的方式。

3.2 我国上市公司股权激励的现状 

我国股权激励的一些重要政策在2008年已经趋于完善。从政策环境方面来看，股权激励机制已经出现了有史以来最好的状态。从2009年至今，上市公司的股权激励不管是实施数量方面还是方案设计的质量方面都有了很大的进步。下文将根据2009年1月1日至2015年12月31日之间公布的股权激励预案为样本进行统计分析，以此来表现我国上市公司股权激励现状。

表1 2008-2015年度披露股权激励方案的上市公司数量统计

年次 实施股权激励的上市公司数 增长率

2009 19 -

2010 66 247%

2011 114 72.7%

2012 118 3.5%

2013 153 29.7%

2014 228 49%

2015 557 264%

数据来源：由本文作者根据相关文献资料整理而得

根据上表可以发现，2014和2015年分别有228、557个上市公司的股权激励方案出台，相比2013年增长49%、264%，在数量方面大幅度增加，从上述数据可以表明股权激励这种制度在我国上市公司中的应用越来越广泛，同时也充分表明了股权激励这种制度获得了市场的认可。来`自^优尔论*文-网www.youerw.com

在2014年6月，我国证监会发布了《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》，鼓励上市公司实施员工持股计划，此后共计68家上市公司发布员工持股计划，占披露方案上市公司总数的30%。2015年，采用员工持股计划的上市公司有352家，占披露方案上市公司总数的63%，同比增长高达417%，成为最受上市公司青睐的股权激励模式。下表为2015年557个实行股权激励计划的上市公司对股权激励模式的选择情况：

表2 2015年实行股权激励方案的上市公司激励模式的选择情况

股权激励模式 使用量

员工持股计划 352家

限制性股票 153家

股票期权 40家

限制性股票+股票期权 10家

股票增值权 2家

数据来源：由本文作者根据相关文献资料整理而得