4。3 样本选取 15

4。3。1 样本企业（ST公司）选取 15

4。3。2 配比样本（非ST公司）选取 16

4。4 样本数据处理 17

4。4。1 样本变量的正态性检验 17

4。4。2 样本变量的显著性检验 18

4。4。3 样本变量间的相关性检验 20

4。5 模型构建 20

4。6 Logistic模型检验 21

5  基于2016年最新财务数据的模型应用 23

5。1 我国房地产上市公司财务风险评估 23

5。2 模型评估结果分析 25

6 我国房地产上市公司财务风险控制 28

6。1 采取弹性销售策略，稳重求健 28

6。2 合理安排还款计划，降低企业成本 28

6。3 实行全过程成本控制，完善成本管理体系 29

7 结论 30

7。1总结 30

7。2 不足之处 30

致  谢 31

参考文献 32

附表 33

附表1 样本公司列表 33

附表2 描述性统计结果 36

附表3 Pearson 相关性 38

附表4 向后逐步回归过程数据表 42

1 绪论

1。1  房地产行业发展现状

自1998年以来，房地产开发企业竣工房屋面积和全国商品房销售面积逐年攀升，到2014年末总量分别达99。7亿和99。1亿平方米。同比增幅均逐年下滑，增速明显放缓。经过多年发展，廉租房、经济适用房等一系列住房政策的推行，城镇居民“无房住”的现象已得到有效缓解，居民刚性住房需求显著下降。

虽然在2016年初政策刺激下，房地产市场热度一路升温，一线城市及热点二线城市量价齐升，一度出现“恐慌性购房”情绪，导致成交规模飙升。但从行业数据看，历年房地产开发投资额持续上升，增速在2010年达到巅峰33。2%，随后逐年下滑，即便是在行业销售如火如荼的2013年、2015 年和2016年，开发投资额增速依然难改整体下滑的颓势。即便是2016年商品房销售金额和面积双双创下历史新高，开发企业的投资意愿和信心并没随之爆棚，同比增速也仅为6。9%，仍处于底部状态。具体数据如图1。1所示。

图1。1 2008年-2016年全国房地产开发投资额同比增速走势

投资增速降低，意味着我国房地产业已经逐渐从高速发展阶段进入到接近波峰的平缓发展阶段。

此外，随着房地产业成交规模逐年上升，已建成并交付使用的存量商品房规模也不断扩大。在规模基数逐渐增大的情况下，继续维持高速增长成为一件难事。

2016年全国商品房销售面积和金额增速分别达到22。50%和34。80%，为2010年以后增速最高年份，年度商品房销售面积和销售金额更是分别达到15。73亿平方米和11。76万亿元，这将在短期内成为难以打破的行业规模“天花板”，已然成为市场各方的共识。具体数据如图1。2所示。