1。2。1 股票期权

（一）含义

股票期权，是指上市公司在某一期间内给予员工一定的这种权力，即按照约定的行权价格购买或出售本公司一定数量的股票的权力。

股票期权模式下，持有人可以遵照预先约定的前提条件，得到公司的股票。持有人在确定性契约条款下，拥有自由的行权权利，他人均无权对抗持权人的行为选择。当股价上涨时，激励对象可以通过行权获得收益，激励对象获得的收益是再售出股票时获取的差价；若股价低于行权价，激励对象也可以不行权。

（二）优缺点

1。股票期权的优点

(1)保证经理人的薪酬与企业长远利益的实现相关联，实现企业经理人与股东利益的高度一致性。通过授予经理人公司剩余收益的索取权，经理人的外部激励与约束变成为自我激励与自我约束。经理人若想获得更多的个人利益，就必需努力经营，科学决策，合理制定适合公司长期发展的战略。为企业注入活力动力，促进公司业绩增长和股价上升。

(2)锁定了持权人的风险，持权人不行权就没有相应的利益损失。行权时股价低于行权价，持权人可以不行权。由于持权的经理人等没有付出或仅支出极少的代价，经理人等无损失或只有极小损失。

(3)公司可以支出较低的应付薪酬聘请公司发展所需的人才。持权人获得的相当部分报酬，是来自他们为公司新增的价值，同时，行权限制期约束能够切实降低人力资源频繁流动导致的企业生产经营受损。

(4)股票期权的最终价格受二级市场影响，因而其激励效果较为明显。证券市场监管部门也会对股票期权进行监督，激励方式有着相对的公平性。

(5)持权人在实施权利时，会增加公司的现金流量。文献综述

2。股票期权的缺点

股票期权激励是否有效，源于其激励逻辑背后两个隐含的假设:一是管理层在股权激励计划实施后的努力程度，的确可以增加公司的经营业绩；二是认为公司业绩的改善能够获得市场投资者的承认，股价随之上扬。可是在实践中，这些假设有时与现实情况相悖，最常见的是股价通常会受到一些人为因素的影响。由于这些不可控因素的存在，经理人所获的奖惩并非总是与其努力相关，显然，这有违预定的激励目标。

（三）适用性

股票期权模式，比较适用于还处于成长阶段的公司，因为其股价还拥有较大的上升空间。对于处于快速发展阶段的企业来说，股票期权的激励收益取决于二级市场的股价波动，降低了公司的激励成本，能节约出资金用于运营与发展；行权自由，成本极低，激励力度相对较大。

1。2。2 限制性股票

（一）含义

限制性股票，是指公司将适当数量的股票无偿给予或以较低的价格售予激励对象。公司设定一定的限制条件，只有激励对象实现既定目标后才能出售股票；若激励对象未实现目标，公司有权收回或回购限制性股票。

限制性股票，分为折扣购股型和业绩奖励型两种激励模式。折扣购股型模式，是指经过薪酬与考核委员会设定价格及确定方法，根据预定的业绩目标，以优惠的价格将一定的股票数量售予激励对象，需要激励对象自行购买。业绩奖励型模式，是指为满足预定的激励对象，公司设立激励基金专门账户，基金来源于公司按一定比例从净利润或净利润超额中提取的部分，从二级市场购买股票无偿赠送激励对象。来;自]优Y尔E论L文W网www.youerw.com +QQ752018766-

限制性股票与股票期权的本质区别在于，限制性股票是实际持有的，但收益受到条件限制，而股票期权是未来预期收益的权利。