近年来，我国上市公司非效率投资的现象大量存在。心理学研究表明，人类受到感情、情绪、性格、心理偏差的影响，往往会存在以自我为中心的非理性行为，其中过度自信被认为是最稳定的一种心理偏差。加上我国的经济体制是由国家主导的市场经济体制，在这样的大环境下，管理者往往具有较高的学历水平和丰富的经验，因此，他们在投资过程中表现出的非理性行为特别是过度自信的行为时有发生。然而，过度自信心理会使管理者高估投资项目的获利能力、低估其潜在的风险，进而导致过度投资，因此，研究管理者过度自信心理对于过度投资的影响具有重要的现实意义。过度自信作为一种心理因素，它作用于投资决策又是通过控制现金流这一途径实现的，现金流多时，管理者很可能有优越心理，随意投资，加深过度投资程度，因此，进一步研究现金流对这一影响的作用也具有理论指导意义。文献综述

由此，本文将尝试从行为公司金融理论的研究视角出发，通过利用上市公司的相关数据进行实证分析，验证管理者过度自信与过度投资的关系，然后再验证现金流对于这种关系的影响程度，为此，我们应该考虑，如何测度过度投资？如何测度过度自信？过度自信会如何影响过度投资？如何测度过度投资对现金流的敏感性？企业应该采取何种手段尽量减少这种过度投资行为的发生？

1。2 研究意义

1。1。1。1。1。1。1。2。1理论意义

20世纪80年代开始，行为金融学进入人们的研究视线，但是发展至今，尚处于起步阶段，还没有一系列完整的理论体系。目前的研究又大部分是从投资者的角度进行的，相对而言，从管理者这一角度来研究过度自信的不多。并且，现有研究成果多以发达国家的资本市场为背景，国内的市场起步晚，不如西方发达国家的市场完善，国外对于过度自信的测量方法，在国内是否能进行，进而研究出来的这些研究成果放到国内是否成立，都需要进一步验证。

本文在阅读大量国内外文献的基础上，尝试探究我国上市公司管理者过度自信与企业过度投资之间的关系，从而丰富和扩展现有的行为投资理论，对于加深对管理者过度自信的理解、规范企业的投资行为的决策模型有一定理论意义。

1。1。1。2。1。1。1。2。1。2。11。2。2 实践意义

公司的过度投资会导致资源的过度集中，如果投资过大，现金流断裂，则会进一步影响公司的发展，损害所有者的利益和公司的价值。本文从管理者过度自信入手，研究揭示公司的过度投资行为，并进一步探讨了现金流对管理者过度自信导致的过度投资的影响作用，从而给现实社会中的企业一些合理建议，更有利于他们改善现金流管理、优化投资，做出让企业更好发展的财务决策。

1。3 研究内容及框架结构

第一章：论文的绪论。该部分首先介了绍研究的背景和研究的意义，其次，提出了研究方法，再然后，归纳了研究的内容及框架结构，最后，介绍了本文的创新点。

第二章：文献综述。该部分主要从过度自信的存在性、过度自信的度量标准和过度自信与投资支出的相关性以及过度自信情况下过度投资对现金流的敏感性这四个方面，对现有研究成果做了总结归纳。来:自[优E尔L论W文W网www.youerw.com +QQ752018766-

第三章：理论分析。该部分首先介绍了经典理论对非效率投资的影响，即委托代理理论和信息不对称理论对投资的影响，然后从行为金融理论出发，介绍了管理者过度自信对过度投资的作用机制，包括现金流在期间发挥的作用。