我国货币政策在股票市场的传导效率研究
摘要：1990年上海证券交易所创建后，股票证券市场正式走进了百姓生活，正式的成为国民经济的重要影响部分。货币、信贷、利率、汇率和资产价格是货币的主要传导途径。本文主要通过时间序列分析，选用VAR模型对贷款基准利率、货币供应量和深证综合指数的关系进行一些分析。最终得出贷款基准利率、货币供应量和深证综合指数之间有长期均衡关系，且利率与股票价格呈反向变化，货币供应量与其呈正向变化。根据上面分析方法和结论，提出一些相关的政策建议。第一，加快利率市场化改革。第二，建立完善的股票市场。 84836
毕业论文关键词：货币政策;传导机制;VAR模型; VEC模型
The Research on the Transmission Efficiency of the Monetary Policy through the Stock Market in China
Abstract: After the establishment of the Shanghai Stock Exchange in 1990, stock market officially came into people’s lives, become the important part of the official。 The channel has a lot of money, mainly, monetary, credit, interest rates and exchange rates and assets prices。 This article focuses on time series analysis, using VAR models to benchmark lending interest rates, money supply and Shenzhen composite index analyzes the relationship。 Finally, benchmark lending interest rates, money supply and long-term and balanced relationship between the Shenzhen composite index, and shows the changes in interest rates and stock prices, the money supply instead of positive changes。 Ultimately concluded that based on the above analysis, proposed a number of relevant policy recommendations。 First, advance the interest rate mercerization reform。 Second, establish a sound stock market。
Key words: Monetary Policy; Transmission Mechanism; VAR Model; VEC Model
目 录
摘要 。。Ⅰ
1。引言 1
1。1问题的研究背景及提出 1
2．货币政策传导机制的理论基础 2
2。1货币政策的目标 2
2。2货币政策的传导途径 3
3。货币政策对股票市场的影响 3
3。1货币供应量对股票市场的影响 3
3。2利率变化对股市的影响 4
4。研究方法 4
5。实证分析 4
5。1数据的选取 4
5。2序列的平稳性检验 5
5。2。1时序图检验 6
5。2。2 ADF检验 7
5。2。3基于JJ的多变量协整检验 8
5。2。4滞后阶数的选择 9
5。2。5VAR模型的建立 10
5。2。6残差序列分析 10
5。2。7VEC修正误差模型 11
6。结论 12
参考文献 13
致谢 14
我国货币政策在股票市场的传导效率研究
1。引言
1。1问题的研究背景及提出
资本市场在中国经历了20几年从无到有的发展，取得了很大的进步，是国民经济的不可或缺的构成部分，与经济发展密切相关。中国债券市场、股票市场、长期债券市场、中长期信贷市场都是资本市场的代表。在市场经济社会中，股票市场越来越引起各方的关注，股票有以下四大功能：1。集聚资本2。转让资本3。 给股票赋予价格4。转化资本。中国股票市场虽然经过20多年来的飞速发展[1]，从上市公司数量到市值规模都已经达到甚至超过一些发达国家，但自身的弱点和问题也很显而易见，如市场太稚嫩、不健全的制度、监管的不严厉，以及上市公司结构不合理，投资者不理性等，股指期货市场的正面影响和有效作用难以正常施展。2015年，关于央行改革的进展，中国人民银行行长周小川也提出了一些，比方拓宽居民的私人投资途径，为修订新的《外汇管理办法》做准备。而迄今为止经过25年的不断发展，股票市场的发展深度和广度正逐步加深，但与发达国家相比还是处于初级阶段。在发达国家，股票市场的发展状态可以显示出国家经济的发展形势。但在我国，股票虽并不是百姓生活的常态，并未占据所有国民的资产配置，使得股票市场难以准确反映一国经济发展。确定的是，股票市场在整个国民经济发展的过程中不可或缺，其影响也是越来越大。国家和人民对货币政策在股票市场中的影响作用更加在乎也不足为奇了。那么对货币政策在股票市场的传导效率研究就变得极具现代意义，以便于货币政策的目的更加迅速、准确的传递给市场。