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1.2 研究现状
2 衍生金融工具及其市场
2.1 衍生金融工具的概念
随着商品经济的发展，为了规避经济环境中出现的各类风险，金融创新由此得到发展，而衍生金融工具正是因为金融创新而产生的交易工具。所谓衍生金融工具，又称作派生金融工具，或是金融衍生工具，其实就是从基础的交易标的物衍生出来的交易工具，而商品、股票、外汇等都是基础的交易标的物，这些基础交易标的物的价格决定了衍生金融工具的价值。
合约是衍生金融工具一种具体的表现形式，有着明确的购买方和出售方，同时也有着明确的交易价格、交货时间、品种、数量和交易地点。根据衍生金融工具的交易形式和交易特点大致可以分为远期，期货，期权，掉期等，其他复杂的合约是在此基础上发展而来的。
2.1.1 远期
远期是交易的购买方和出售方约定在未来某一日按照合约中商定的价格买卖约定数量的相关资产。到目前为止，远期金融合约主要有两种类型：货币远期和利率远期。
2.1.2 期货
期货类似于远期合约，但是所不同的是，期货的交易规模一般都比较小，也更灵活，交易双方根据自己的意愿对合同条款进行谈判。期货是在交易所内完成交易，有着标准化的格式和内容。
2.1.3 期权
期权指合约中出售方有权在约定的时间或一定期限内，以商定的价格出售或购买一定数额的相关资产，也可以放弃行使的权利。金融期权的主要特点是，它是购买方和出售方权利的交换。
2.1.4 掉期
掉期是购买方和出售方在合同有效期内，以特定的方式交换未来的一系列现金流量的一种协议。从本质上来讲，掉期可视作远期合同的一种组合。
2.2 衍生金融工具的特点
2.2.1 高风险性
设计衍生金融工具时，会根据用户不同的需求，来调整价格、风险级别等参数，使其能够对冲风险，保持原有价值，因此，衍生金融工具的种类有许多种。然而，正是因为用户要求的特殊性，使得绝大多数要转让的衍生金融工具并非是需求者想要的，供需之间的矛盾导致这些衍生金融工具流动性较差，造成了不可避免且不容忽视的流动性风险。同时，原生金融工具的价格波动也会产生蝴蝶效应，有可能一个细小的波动就会导致相对应的衍生金融工具有较高的市场风险。
2.2.2 杠杆效应
投资者可以用相对少量的初始投资，如期货交易时，只需交纳合约价格的一小部分作为保证金，以此来搏动几倍、几十倍乃至于上百倍的基本资产。但同时，在收益被放大的同时，损失也会被随之放大，因为基础价格的细微变化就会引发衍生金融工具资金的巨幅变化，就像杠杆一样。
2.2.3 跨期性
衍生金融工具强调的是未来性，影响的是交易者未来的现金流量，跨期交易的特点十分鲜明。
2.2.4 联动性
衍生金融工具的价值与原生金融工具有着千丝万缕的联系。两者之间有着简单的线性关系或者是较为复杂的非线性关系。
2.3 衍生金融工具市场的作用
2.3.1 风险管理
现代的公司、企业，不论属于哪一个行业，都以利润最大化、自身价值增加为目标。而实现此目标的一个重要条件是公司企业可以为自己营造一个相对稳定安全的商业环境。这里面一个关键步骤是如何消除或减少价格风险 。不管是衍生金融工具市场的产生还是发展都和这种风险管理的需要紧密联系。而衍生金融工具市场的这种风险管理功能就体现在其对冲保值的功能。
2.3.2 价格发现