- 上一篇：TWIP钢的生产文献综述和参考文献
- 下一篇：新媒介文献综述和参考文献
近几年，研究的方向又有所扩展。Boulton, Thomas J.；Smart, Scott B.；Zutter和 Chad J（2010）研究了收购行为与IPO抑价的关系，指出当收购行为公开化时，两者之间并没有紧密的联系。Shunlin Song, JinSong Tan, Yang Yi（2014）年研究了IPO抑价对首日超额收益率的影响，结果证明其对首日超额收益率的影响其实并不大，IPO抑价的决定因素主要是承销商声誉，投资者情绪和IPO定价监管机构的监管力度等。
2.2 国内研究综述
我国的资本市场由于具有新兴和转轨的双重制度特征，因此，本国学者虽然对成熟市场的理论范式有所借鉴，但是在研究中国IPO抑价形成机制时，关注的重点和选择的变量与国外还是有所不一样的。在研究中，我国市场的独特性主要体现在了市场组织结构、国家监管政策和投资者理性程度上。
在我国，主要是三个方向的研究。
第一个方向是投资者情绪。是由韩立岩和伍燕然（2007）提出。结论是投资者情绪与IPO抑价确实正向相关。他们用新股的首日换手率和交易所新开户的数量来替代投资者行为，通过回归分析得出结论。
第二个方向为市场有效性与股权分置。2005年，在刘煌辉和熊鹏的研究中，他们考虑到政府在我国资本市场中扮演的角色以及我国资本市场特殊的制度背景。他们的研究建立在政府管制和股权分置两个制度上，得出IPO抑价持续增长的原因大体是由我国独特的制度导致的。细化来看就是，由于我国特殊制度坏境而形成的市场分割与投资者行为非理性等原因造成了IPO抑价。因此，他们的结论是，在我国当前的制度背景下，想要真正进行IPO估值几乎是不可能的。
第三个方向为新股发行制度。同样是由上文所述韩立岩和伍燕然于2007年解释。他们的研究指出，我国监管机构在新股发行时对PE进行的管制并不是IPO抑价高企的原因。也就是说，PE管制与IPO抑价无关。
其他非主流方向的研究主要是：黄俊和陈信元（2013）年研究媒体报告与IPO抑价，分析表明，媒体报道仅能够在短期内对首发抑价有促进作用，在首次公开发行之后的长期表现来看，媒体曝光率越多的公司，股价下跌反而越明显；程佳荪（2012）年研究表明，新股首日高抑价现象的根本原因在于市场过于激进，投机目的明显；张卉娟（2013）年硕士论文研究的是异质预期对我国IPO抑价的影响研究，基于CARA效用函数建模得出异质预期因素确实影响我国中小板IPO抑价水平的有效指标。
参考文献
[1]Michelle Lowry，G.William Schwert,Is the IPO Pricing Process Efficient[J].Journal of Financial Economics,January,2004,(01),3-26.
[2]Dumev Art,Randall Mock,Bernard Yeung,Value-enchancing Capital Budgeting and Firm Specific Stock Return Variation[J].Journal of Finance,2004,59,65-105.
[3]Kelly,Information Efficiency and Firm-Specific Return Variat- ion[D].Arizona State University.2005.
[4]B.M.Button.A.A.Lonie and D.M.Power.The impact of corporate growth opportunities on the market response to new equity announcements[J]. Applied Financial economics,2000,10.
[5］Ljungqvist，A.P.,W.J.Wilhelm．IPO Allocations.Discriminatory or Discretionary[J].Journal of Financial Economics，2002．
[6]Ritter J.R.，I.Welch.A Review of IPO Activity，Pricing，and Al-
Locations[J].Journal of Finance，2002，57:1795-1827.
[7]Shunlin Song, JinSong Tan, Yang Yi.IPO initial returns in China: Underpricing or overvaluation[J].China Journal of Accounting Rese- arch,2014,7:31–49.
[8]Manapol Ekkayokkaya,Tulaya Pengniti.Governance reform and IPO underpricing[J].Journal of Corporate Finance , 2012,18(2):238-253
[9]Boulton, Thomas J.,Smart, Scott B.,Zutter, Chad J.Acquisition Activity and IPO Underpricing [J].Financial Management,2010,39(4): 1521-1546