1、现金股利分配概述

股利分配，顾名思义就是指企业向股东派发的股利，是企业利润分配的一部分。现金股利作为股份有限公司最基本、最普遍的股利分配形式，通常用企业历年积累的留存收益和当年的营业利润来支付现金股利。公司的股利政策是在考虑到公司内外部经济利益，然后决定一年的净利润股利是否发放、发放多少、发放的时间等。股利支付政策主要包括三方面的内容：1、支付股利与否。本年利润若是分配，分配比例大小。若是不分配，本年利润转入公司留存收益，留着进行内外投资。2、股利政策是否连续。股利支付政策是连续稳定还是时断时续。一般较成熟的公司，其股利分配政策应当是连续并且稳定的。股利分配政策连续性和稳定性和公司生命周期有关。3、股利支付率高低。过高或者过低的股利支付率都不利于公司长久发展[2]。较低的股利支付率，可以给公司留下客观的留存收益，公司可以利用这笔资金投资生产，但会失去投资者的投资机会，不利于长远发展。过高的股利支付率，满足了投资者的要求，但是公司留存较少，制约着公司未来的发展。所以恰当的股利支付政策十分必要，公司要结合自身的发展阶段特征制定与之适应的股利政策十分必要。92873

2、股利支付政策类型

现有的公司中，一共有四种类型： 1、剩余股利政策。这种股利政策一般在公司现金净流量不为正的情况下才会出现，通常出现在在公司的成长阶段和衰退阶段。成长阶段和衰退阶段，企业不能够确定未来现金净流量，所以股利分配政策含有很大的不确定性。2、低正常和额外股利政策。此种股利政策将企业的盈余几乎都投入到企业的生产经营中去，或者用来对外投资。发放较低的股利，一般在企业的成长阶段会出现。当企业的成长阶段，公司对资金的需求十分渴求。对外筹资，需要负担一些筹资成本。而通过少发放股利的方式，可以减少投资成本。公司成长阶段快要结束的时候，应当及时调整新的股利分配政策。3、固定或者稳定增长股利政策。此项股利政策会给投资者提供可期待的现金流量，管理层将减少利用企业资金进行其他的盈利活动。成熟的企业在固定股利政策下，会给企业带来较为稳定的现金流。当企业的盈余下降，将会直接影响企业股利分配。4、固定股利支付率政策。股利支付率=每股现金股利/每股盈余。固定的股利支付率能够在股利现金流、盈余和在投资三者保持较好的关系。通常情况下，公司未来的现金流很难被预测，所以现金流一旦偏离预期，或者盈余增多或者变少都会直接影响三者之间的关系[3]。

3、优化现金股利政策的重要性

目前，股利分配政策成为现在各个企业进行理财的重要途径之一。良好的股利分配政策可以为企业未来投资、筹资、争产运营提供机会。股利分配政符合企业自身发展生命周期阶段，不仅仅会为企业树立良好的形象，还会吸引更多潜在投资者的目光。企业生产经营是为了盈利，而广大的投资者对企业的投资也是为了获取收益。现金股利的发放会直接导致企业资产的减少或是负债的增加，而股票股利不会。对于近期想获得利益的投资者，一般更关心企业的现金股利的发放，因为现金股利是实际到手的利益，所以现金股利对于绝大部分的投资者都有吸引力。对于想长远获得利益的投资者，更喜欢股票股利。因为股票股利是企业增发新股以无偿的方式赠送股东的，对于企业而言，股票股利的发放不会导致公司资产的减少，又能达到股东分享营业利润的目的，而且股票股利的股东不需要缴纳个人所得税，所以对于想长期获得利润的投资者，股票股利更为占优[4]。对于投资者而言，其进行投资的目的就是为了获取回报，现金股利直接满足投资者的要求。现金股利发放的多少一定程度上也能反映企业一年经营效益情况。