- 上一篇：汽车消费信贷文献综述和参考文献
- 下一篇：公司高管对盈余质量影响文献综述和参考文献
2．融资效率影响因素研究
在企业融资效率的微观因素研究中，由于学者的所选取的样本一般是上市公司，其研究的影响因素也就主要包含控股股东持股比例、企业规模及资产结构、融资方式、企业的成长性、融资成本等方面。当前国内不少学者研究了企业融资效率的影响因素。
魏开文(2001)和周长信(2003)的结论一致，均认为影响中小企业融资效率可以概括为融资成本、资金利用率、企业清偿能力、融资主体自由度和融资机制规范程度五个方面，并根据研究结果提出要提高我国企业的融资效率,企业应优先利用内部资金,当内部资金不足时再考虑进行负债融资和股权融资。孟丽君(2012)认为可以将影响融资效率的因素分为投入和产出两部分，包括投入部分的融资规模、融资成本等，以及产出部分的企业成长性、资金的运营效率、企业偿债能力等。崔杰和胡海青等(2014)采用动态因子面板数据模型分析425家制造业非上市中小企业连续7年的财务数据,结果显示企业自身素质及主营业务状况较大程度影响融资效率,而企业盈利能力和偿债能力等影响程度一般。
3．融资效率评价方法研究
国内学者主要是运用数理统计等方法来实证研究企业的融资效率问题，而利用模型的实证分析方式逐渐成为主流的分析方式。
融资效率得评价模型主要包括模糊综合评价法、熵值法及数据包络分析法（DEA）。其中，数据包络分析法(DEA)是一种的一种效率评价方法，它是通过明确多种投入资源的运用和多种产出或服务的产生来比较提供相似产出的多个决策单位之间的效率，可以把多种投入产出转化为效率比率的分子和分母，较于利润指标和经营比率等其综合性更强，也更值得信赖。作为近年来常用的效率评价方法，国内学者对DEA的研究已经比较完善。
刘力昌等(2004)以在沪市上市的47家企业为样本，通过DEA评价分析了样本企业的股权融资效率，结果显示样本企业中规模效率和技术效率均无效的比率达到59.57%,即对于融资效率我国上市公司处于低效水平。曾江洪、陈迪宇(2008)考虑了规模、经营时间的长短对融资成本的影响，以及一定资源或资本的增加对企业盈利能力和成长性的影响，并结合这些影响因素运用DEA方法，评价了国内中小企业的债务融资效率。栾桂明（2013）以联想与德隆并购案为例，运用数据包络模型比较研究并购融资效率问题，并指出在并购融资中，我国民营企业的优势及其存在的缺陷。方先明、吴越洋(2015)运用数据包络模型研究中小企业在新三板市场的融资前后的效率是否存在较大变化，研究发现企业借助新三板市场融资前后的技术效率并无明显变化，并且对比发现融资行为反而降低了样本企业的纯技术效率。
通过对国内外学者关于融资效率研究的梳理，可以看出对具体行业的融资效率问题的关注还比较少，学者也很少会研究体育产业的融资效率问题。体育产业企业融资及融资效率缺少定量研究，而本文着力于以实证的方法对体育产业上市公司的融资效率及其影响因素进行实证分析，以期为我国体育产业融资问题提供有效的经验证据。
参考文献：
[1]F.Modigliani , M.H.Miller.The Cost of Capital ,Corporation Finance,and the Theory of Investment [J]. American Economic Review,1958,(6):655-669.
[2]Myers Stewart.C, Nicholas S.Majluf. Corporation Financing and Investment Decisions When Firms Have Information that Investors Do Not Have [J].The Journal of Financial Economies, 1984,(13).
[3]R.Aghion,P.Bolton.An Incomplete Contract Approach to Financial Contracting[J].Review of Economic Studies,1992,59(3):473-94.