21世纪迈入互联网时代以来，随着互联网应用的日益普及、互联网经济的飞速发展，我国互联网行业以一种不亚于发达国家的发展的势头，慢慢在全球范围内崭露头角，因此，互联网企业在金融投资市场中的地位也在不知不觉间显得弥足重要。82747

中国的互联网行业起步晚、发展快，对于互联网大环境及互联网企业生存策略方面，许多学者都有自己的立场与见解。黄升民、刘珊（2015）从审视互联网发展出发，切入分析所谓的“互联网思维”，阐述互联网产业给社会带来巨大利益的同时，呼吁人们正确、客观地对待其造成的社会改变。刘素辉、冉帅（2015）提出了互联网金融生态产业链的三大优势——网络资源优势、大数据和信息优势、数据信息处理能力优势，并且提出了发展中国家做互联网金融比发达国家更有后发优势的观点，认为“O2O+P2P”的商业模式会成为未来互联网金融领域的主要经营方式，更进一步地说，只要这种商业模式保持稳定运转的状况，并且控制其未知风险，那么信用资源就可以通过电商圈形成累积，将来的空间是现在所无法比拟的。。互联网企业金融战略方面，朱菲菲（2014）认为互联网企业应提高对用户需求的及时响应能力，让技术模仿与创新并存，应使用多源多管齐下的市场营销工具。而对于互联网企业的跟进者，熊英子、刘振宇（2006）对此提出了三种跟进策略：并购策略、合围策略、细分市场“拾余补漏”策略，他们认为无论企业的竞争实力如何，只要跟进者与先行者提供的产品能形成互补关系，或二者的产品与服务之间具有正的网络外部性特征，那么跟进者与先行者将成为互惠共生或共栖的关系。罗伯特·利坦、艾丽丝·里夫林（2001）认为互联网不仅能帮助老的经济体重获活力，还能增加企业间竞争以及为消费者提供便利。之后，罗伯特·利坦、艾丽丝·里夫林（2013）又提出互联网能帮助公司节省开支，但无法帮助他们免除决策失误造成的后果。

在面对投资决策时，企业成长性及企业自身价值是投资者关注的焦点，对此的实证研究，从角度上分，可细分为基于财务指标和非财务指标的研究。

（1）基于财务指标的互联网企业投资价值研究

张巍、朱艳春、王天梅（2013）选用“总资产增长率”和“净利润增长率”来度量企业的成长性，采用因子分析法，通过多元回归模型确定因子与互联网企业成长性的相关关系，最后得到互联网企业应该重点发展的要素：注重选择合适的融资方式，提升企业盈利能力；通过技术创新提高自身实力，通过商业模式创新来改善运营环境，最终提高市场竞争力和资产管理效率。王聪儿（2009）运用EVA估价模型对互联网企业进行价值评估，它在资产构成、融资模式、盈利模式、成长模式等方面的特殊性使得传统价值评估理论无法对其进行理论估计，不同于传统模型，EVA估价模型对企业风险性和成长性的关注，以及对全部资本的机会成本的考虑都对传统理论进行了修正，最终评估结果表明EVA估价模型不仅能合理衡量互联网公司价值，而且是比DCF模型和P/E模型等传统估值模型更为优越的模型。论文网

（2）基于非财务指标的互联网企业投资价值研究

中国互联网协会以及工信部于2014年十月发表了《2014年中国互联网企业100强报告》，选取代表企业成长性、企业发展质量、企业业务规模及社会责任等九个方面方面的指标，根据行业的行为特征以及专家意见，对指标进行了附权，再进行加权平均计算得到综合得分，最终得到数百家企业的综合排名，其中，前100名的企业成为2014年中国互联网企业100强，其方法对本文非常有借鉴意义，唯一有待商榷的点是权重的人为设置。何毅（2014）定义B2C互联网企业的成长性为企业在互联网络新技术推动下所具有的持续成长能力以及在未来的成长过程中获得投资回报的能力，他根据传统企业成长性的概念，再联系互联网企业的特点，以更加全面地角度概括出衡量B2C类互联网企业成长性的指标：网站产品销售量、未来投资回报能力、网站注册会员数以及网站销售产品种类。在此基础上，何毅（2015）运用因子分析的方法，分析出影响互联网企业成长能力的因素：售后服务能力、品牌推广力度、物流设施支持程度、网络技术应用的领先性、用户口碑以及团队创新能力。罗淇（2013）将企业定位、核心战略、产品与服务设计、经营收入机制和盈利潜力作为评估互联网企业价值的指标，运用模糊处理法、层次分析法、综合指数法，得出综合分数排名，再将其与市净率法和市盈率法得到的结果进行比较，最终发现用市宗比法最能体现企业价值水平。谈多娇、董育军（2010）根据客户价值理论，得出客户价值源泉驱动互联网企业价值增长的途径有单位客户收入贡献、点击率以及注册客户数量。杨文博（2013）和张芷榕（2013）都使用了实物期权法，不同的是，杨博文得出的结论为企业的发展模式、对未来的规划以及团队的执行能力能反映互联网企业的价值，张芷榕得出的结论是，将有限的历史信息与企业短期规划值相结合，利用实物期权法进行评估，就能更好地贴合互联网企业特点，相对客观地评估互联网企业价值。李晟（2014）基于企业生命周期理论，提出了指根据财务指标是不能正确反映互联网企业价值的看法。