互联网企业的并购研究文献综述和参考文献
互联网企业是指利用互联网平台和信息技术而经营的企业，通过构建企业专属的域名和网站，宣传企业信息和提供服务或产品。依据商务活动性质的不同可划分为以下类型：第一，利用互联网平台为消费者提供产品销售服务；第二，网络营销服务，为其他产品和企业进行广告宣传；第三，信息服务，针对目标消费者提供特定的信息；第四，构建社交平台，使得消费者之间能够进行沟通、交友、娱乐等。88516
互联网发展以技术为核心，以信息再加工为动机，以虚拟机制为方式，实现高速推动和高速创新。互联网行业是特殊的行业，生产力的发展不同于传统制造行业，创新是互联网企业和互联网行业发展的驱动力。在我国形成规模效应占据垄断地位的互联网企业都是技术创新的遥遥领先者，而技术创新较弱的互联网企业则不能取得长期发展而被市场淘汰。互联网发展以完善的市场机制为基础，采用先进的信息技术和合理的运营模式，在多变的环境中利用兼并重组实现快速发展。
目前我国已上市的互联网公司超123家，覆盖了16个领域，以电商行业、游戏行业、基础服务和信息服务最多，占据总体53%。而阿里巴巴市值约合2664。13亿美元，登顶中国互联网上市公司市值首位 。所以本文以阿里巴巴作为互联网企业的代表，具有普遍性和代表性。论文网
2互联网企业的并购研究
我国互联网企业并购研究较广。在分析我国互联网企业并购行为背后的动因，认为主要原因有：规模报酬递增、网络经济与传统经济的整合、用户偏好、马太效应和抢占市场（阮飞，2011）[1]。在这些因素影响之外，有学者指出交易成本对互联网企业并购的意义，在选取优酷网并购土豆网的案例分析后，认为网络视频行业中，激烈的竞争环境和不断崛起的创新竞争对手推动了并购的实施，互联网企业通过并购可以实现规模效应，降低交易成本（王祎祯，2013）[2]。为进一步验证交易成本的作用，以阿里巴巴并购新浪微博的案例，通过分析认为互联网企业拓展边界的途径有三种，但绝大部分互联网企业采用并购的方式，其背后的动因值得探究，通过比较阿里巴巴三种方式的交易成本，发现并购是交易成本最低的途径（赵婧，2014）[3]。
3并购的战略研究
在并购市场出现新一轮浪潮的背景下，企业基于未来发展战略方向，采用并购的行为方式促进企业的拓展（Weston & Chung，1990）[4]。指出企业的并购行为以发展战略为目标，基于并购双方的核心竞争力，通过优化双方的资源配置，产生协同效应和规模经济效应，创造1+1>2的新价值，以实现企业共同发展目标（Robert，2001）[5]。从能力论的角度出发，企业并购的战略意图是希望借助并购活动将对方企业的核心竞争力转为己用，强化、拓展主营业务为并购企业创造价值（王长征，2001）[6]。企业从宏观战略角度出发，制定并购行为，希望能够产生协同作用，并吸取对方的核心竞争力（谭建生，2003）[7]。所以笔者认为并购的战略意图是指并购双方以未来发展战略为目标，通过资源整合，吸收对方的核心竞争力，创造新价值的产权交易活动。
4并购的动因研究
国外学者对于并购动因做了大量研究，早期学者研究并购双方企业总的收益性和被并企业收益性的关联程度，指出并购动因可以用代理成本、过度自信和协同效应解释。代理成本指的是大型公司的代理权和经营权分离，对于公司的所有者和管理者而言，目标不同，会产生管理上的分歧，企业的管理者可能因为建造商业帝国的梦想大量并购。过度自信是指企业认为被并购企业未来价值有很大的潜能。协同效应指代两个企业整合之后市场竞争力显著增强，合并后的业绩大于独立运营时的业绩之和（Berkovitch ，1993）[8]。认为而目标企业估值偏低且允许用现金支付，大型企业易收购目标公司，也是并购发生的又一动因（Shleifer，2003）[9]。通过并购成功的可能性与目标公司股票挂钩，当并购出价超过目标公司股票价格的峰值，并购成功的可能性上升（Baker，2012）[10]。有学者进一步利用数据分析确定并购动因，通过对3520个并购样本解读，发现3%的并购活动与行业波动和市场波动相关，59%的并购活动可以用过度自信理论和代理理论解释，73%的并购活动与市场机遇相关，同时，80%的并购活动动因有多个，无法用一个理论进行解释（Hien，2013) [11]。
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