4。1  样本数据的选取及数据来源

    本文研究所用数据来自RESSET锐思数据库。

    本文选用的样本是2011年至2015年沪深两市的房地产上市公司，出于确保样本有效性的目的，有必要对样本进行筛选，有以下几项筛选依据：

   （1）剔除ST类公司，ST表示该公司连续两年都是亏损的，财务数据与正常上市的大部分公司必然有着明显的差异；

   （2）剔除取样期间停牌、摘牌或因其它原因股价数据缺省的公司；

   （3）剔除财务指标数据不完整的公司

   （4）考虑到本次研究的时间有限，在保证样本容量充足的前提下，若经过前三条筛选的剩余公司超过100家，则随机抽取100家作为本次的研究样本。

4。2  提出假设

     本文研究房地产上市公司财务绩效与股价的关系，根据相关领域研究成果及理论作出以下六点假设：

假设一：房地产上市公司的盈利能力指标与其股价正相关

盈利能力指标反映的是上市房地产公司取得利润的能力，这项能力越强，投资者在其他同等条件下可能获得的分红或资本利得就越高，因而会拉动投资需求，使股价上涨，即盈利能力与股价正相关。来:自[优E尔L论W文W网www.youerw.com +QQ752018766-

假设二：房地产上市公司的偿债能力指标与其股价正相关 

一定的负债可以帮助企业提升盈利空间，但负债过高时，上市公司则会面临偿债风险，若负债到期无法偿还严重时可导致破产。因此，偿债能力越高就意味着上市公司的经营风险越低，长期来看代表了公司经营的持续性和稳定性，这是投资者想要看到的，即偿债能力与股价正相关。

假设三：房地产上市公司的营运能力指标与其股价正相关

营运能力指标反映的是上市公司资源的的利用效率，越是高效，公司所能创造的价值则越多，从而带来投资高回报，即营运能力与股价正相关。

假设四：房地产上市公司的现金流量能力指标与其股价正相关