（5）现金交割。因为股指期货的对象是指数，如果按照指数权重实物交割成分股票的成本太高，实际操作不可行。所以股指期货采取现金交割，这样也保证了期货价格向现货价格强制收敛。

2。2股指期货的功能

20世纪70年代美国面临国际贸易持续顺差，美元过剩加之石油危机的情况，导致西方各国的利率波动频繁，因实体经济的退化，金融市场萎靡不振。因为通货膨胀，物价不断上涨，股票价格不断下跌。为了股市的动荡，抵御因为金融市场的萎靡不振而导致的经济的萧条，人们开始研发一种可以规避风险的工具，这样股指期货就出现。那么在这种情况下，股指期货会有哪些功能？

（1）风险规避功能。避免现货市场的风险是发明股指期货这个金融工具的初衷，可以对股票投资组合进行风险管理，即防范系统性风险。这也是金融衍生工具实现创新的出发点。通常股指期货的风险是通过套期保值来管理股票的投资风险。因为股票具有两种风险，一种是非系统风险，这一种可以使用“不把鸡蛋放在一个篮子里”的方法，适当的股票投资组合可以避免这种风险，还有一种就是系统风险，这种是无法避免的，当股票价格将要下降的时候，大多数人是要全部抛出，这样就会造成大盘的恐慌，会导致股票价格跌的更快。但是股指期货和股票市场是两个反向市场，在现货市场上亏损，期货市场上必然会盈利。可以通过股指期货市场和现货市场形成一种盈亏的对冲机制，并且不用卖出现货市场的股票，就可以避免风险，这样同时也可以减轻现货市场的较大的波动。

（2）价格发现功能。因为股指期货是远期交易，所以具有价格发现的功能，而且股指期货价格先于现货指数价格，所以期货价格有又现货价格具有指导作用。买卖双方通过在价格上的博弈，对合约不断的提出新价格、价格修改，动态、持续的反映着市场的供求关系。当期货价格在某个价格区域当成了共识，则该区域变体现了交易参与的投资者对期货合约标的物的未来价格发展趋势的一个基本预测。在一个体制完善且有效率的成熟的期货市场中，因其信息传播快，交易透明度高，买多卖空机制的完善，中间摩擦小的原因期货价格是未来现货价格的合理预期，能够准确体现其现货价格的将来变化情况。来自~优尔、论文|网www.youerw.com +QQ752018766-

资产配置功能。股指期货双向交易改变了传统工具只能通过价格上涨获取收益的单项盈利模式，又因为买入合约的成本较低，为广大投资者提供了新的投资渠道，也是作为一种资源配置的手段。股指期货的资产配置功能主要体现在一下几个方面：首先是看空后市，卖掉股票现货，并做多债券，就是说如果投资者预期未来的行情会下跌，可以先卖出空头，等将来价格真的降低到如预期的一样后，再买入期货合约，通过期间的差价来获得收益，这是现货市场无法做到的过程；其次是看多后市，卖掉债券，并做多股票现货，当一位债券为投资对象的投资机构，预期未来的行情的会上涨，则此时可以买入期货合约，等到将来合约价值上涨时再卖出，可以获得收益，这个过程和现货市场的股票交易类似。股指期货的推出，促进了投资者更加合理的组合投资，降低投资风险，这样有利于维护股票市场的稳定；最后交易方式的可以多样化，投资者可以根据自己对风险的不同的偏好，而调整自己的投资组合，满足自己的需求。