（3）管理者背景特征与企业投资

李焰等（2011）就管理者背景特征与投资行为与效率进行了相关研究，他们通过实证检验了不同背景特征的管理者所选择的投资行为对企业绩效的影响，得出管理者年龄与企业的投资规模负相关，但是对企业的投资效率并没有显著影响。而管理者的财经类工作经历能够显著提高企业的投资规模并提高企业的投资效率。同时，还发现管理者的性别、学历和教育专业对投资效率并没有显著影响。不同的企业产权制度下管理者背景特征对企业投资效率的影响存在较大差异。

（4）内部资本市场与企业投资

杨柏等（2012）通过实证研究得出内部资本市场总体上与上市公司的投资行为存在显著的关联性。进一步的分析表明, 企业的内部资本市场运作表现出一定的两面性: 一方面, 内部资本市场的支持行为会加剧上市公司过度投资；另一方面, 地方国企的支持行为会对上市公司投资不足问题产生缓解作用, 从而表明内部资本市场有可能会起到放松融资约束的功能。与之不同, 民营企业的内部资本市场一方面会弱化过度投资问题, 另一方面也会导致投资不足变得更加严重。

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