3 对人民币资本项目开放的风险的研究

  刘燕霄（2009）发现如果对外资的利用和引导不当，大量的国际资本的迅速流入会造成国内不可贸易品生产部门的过度扩张和可贸易品声场部门的萎缩，短期资本也容易造成股市和房地产经济泡沫。如果资本流向发生逆转，会出现大规模的资本流出，从而引发我国的经济衰退。

  毕海霞（2013）认为虽然加快资本项目开放会带来诸多好处，但是也会有很多风险，国际短期资本会抽逃肯定会影响甚至冲击国内金融体系的正常运行，还有可能导致国际收支恶化，大幅度缩减我国经常项目并且带来通货膨胀的压力。短期外债规模的增大还会引发现在的偿债风险和货币替代风险。

  金惠卿（2014）发现资本项目开放会影响宏观调控政策的效果，有些货币政策难以发挥，使得国家宏观调控政策之间的协调配合更加困难，而且有可能削弱国际贸易竞争力，威胁到产业安全，并且还会加大金融系统的脆弱性。

  李明慧（2011）认为资本项目开放过程中将会会面临以下几个方面的风险：诱发资本外逃并进而导致其他问题、影响汇率稳定、干扰宏观政策有效性、冲击银行体系稳健性和引发输入型金融危机等。

4 对人民币资本项目开放的对策的研究

  李明慧（2011）对于一些风险，提出了要合理选择人民币资本项目开放的次序，还有人民币资本项目开放、利率市场化、汇率市场化改革之间的次序。并且应该加强跨境资本监管，防范短期资本冲击及资本外逃两个方面的风险。加快市场利率化改革，发挥利率杠杆在市场调节中的作用，还要加强银行业监管，增强银行系统稳健性，建立并完善风险预警机制，加强区域合作。

  毕海霞（2013）提出了要建立健全跨境资本流动风险的预警机制与应急保障机制来防止国际热钱大规模流动。与此同时还要优化我国国际收支结构，保持国际收支的相对平衡，而且还要积极推进利率市场化、汇率自由化改革，防止国际热钱的冲击。此外，还要科学合理的控制外债的总体规模，优化外债的期限结构，扩大人民币汇率的浮动期间，建立更加具有国际竞争力的金融市场体系。

  金惠卿（2014）对于一些风险，提出了要加快推进国内结构性改革，统筹安排资本项目开放、汇率制度改革、利率制度改革和人民币国际化的关系，于此同时应该要选好资本项目本身的开放次序和开放路径，循序渐进的开放各个项目，逐步实现资本项目的开放。

  黄继炜（2014）对于我国资本项目开放的政策建议主要包括加强对我国部分风险较大的短期投机资本流动的监控和管制，建立较为完善、监管健全的金融体系，加速推进外汇市场的建设，并且加强对资本流动的监管，及时制止各种违规操作。要根据国际形势和我国经济环境的最新变化，谨慎开放资本项目。

参考文献

[1]羌建新。 资本项目开放与新兴和发展中经济体的金融稳定[J]。 宏观经济研究, 2015, (09): 14-22

[2]张春生。 利率市场化、汇率自由化与资本项目开放的次序:理论、经验与选择[J]。 经济学家, 2015, (05): 52-61

[3]李继伟。 资本项目开放中的货币危机预警研究[J]。 南方金融, 2010, (12): 24-30

[4]张春生。 人民币资本项目开放:国内观点争论[J]。 上海金融, 2015, (03): 39-45

[5]毕海霞。 警惕资本项目开放过程中的风险[J]。 经济纵横, 2013, (10): 60-65

[6]金惠卿。 中国资本项目开放的现状、利弊和对策[J]。 西南金融, 2014, (10): 33-36