1  国内外股市研究

    股票至今已有四百多年的历史了，它是随着股份公司的出现应运而生的。最早的股份有限公司制度产生于1602年在荷兰成立的东印度公司，于1920年6月在上海设立的证券物品交易所也标志着近代中国股票的诞生[2]。然而，虽然股票市场从诞生至今已有几百年了，但由于对股市规律认识的不足以及科学技术发展的局限性，人们对它的认识在近几十年才有了显著的发展。纽约大学马科维茨教授曾说过：一次偶然的谈话提示我将数学方法应用于股票市场的可能性[3]。由此可见，人类运用现代科学技术分析研究股票市场也只是从近几十年才开始的。87420

尽管世界股票市场的研究时间不长，但因为资本市场的诞生成形是从英美等发达国家开始的，因此国外对于股票市场的研究必然远远早于国内。而且国外的研究重点在于成熟的股票市场，而我国股市仍未成熟，同时受国内经济体制改革的影响，我国股市发展也在逐步发展和逐步完善的过程中，为此，会呈现出和国外股市不一样的特征，例如：高市盈率和高换手率。所以，我们并不能照搬外国的经济学理论，不能直接拿他们的结论来解释中国的现象，而应该针对我国股市的具体情况，系统、综合地分析股市的特征及机制的形成原因，从而找到合适的切入点分析预测股票市场的价格趋势。

2  研究方法综述

股票预测方法的讨论必然建立在我国股市可以预测的肯定命题之上，而众多学者早已从不同的角度研究验证了中国股票市场的可预测性，首先中国股市价格波动不符合随机游走模型，而是有规律可循的；我国股市现在尚未达到弱势有效，正在向有效性过渡，所以认为中国股市可以预测。论文网

人们对股票价格趋势的预测方法多种多样，但从其出发点和分析对象来考虑，可以分为基本分析（fundamental analysis）和技术分析（technical analysis）两大类[1]。基本分析是根据国家政策、国际国内政治经济形式、宏观经济分析、产业周期分析、公司分析及股票的价格决定对股票价格趋势进行分析，主要适用于长期趋势预测。技术分析是相对基本分析而言的，它通过分析股票市场的市场行为，即成交价格、成交量、成交金额股票市场状况资料等的分析，判断股票市场的价格变化趋势，以探讨股市投资里可能存在的规律。技术分析方法是股市趋势预测中的主流方法，尤其适用于短期预测方面。

本文主要探讨的是股票短期趋势研究，着重介绍技术分析方法的研究现状。

技术分析是一种完全根据市场行情变化来进行分析的分析方法，随着几百年间的科学技术的发展，技术分析中逐渐融合了越来越多的理念、方法和技术，使得今天的技术分析不仅是一种思想体系，更是一种操作体系。一般而言，技术分析主要是将开盘价、收盘价、最高价、最低价、成交量等最基本的股票数据数学模型化，再利用各种理论方法进一步分析讨论，预测出股市价格变化的趋势，以确定相应的决策手段。理论上，技术分析不包括对价格趋势的变化及形成原因的分析，只关注价格预测趋势的最终结果及市场行为本身。技术分析的理论前提是基于道氏理论的三大假设：一是市场行为涵盖一切信息（Everything is discounted and reflected in market prices),二是价格沿趋势移动（Prices move in trends and trends persist)，三是历史会重演（Market action is repetitive)[4]。

随着股票预测研究的不断深入，精度要求的不断提高，不少研究者运用智能控制研究方法打开了股票预测的另一番天地，并将人工神经网络、灰色理论、遗传算法、模糊控制、小波理论分析等应用于股票预测方面，做出卓有成效的前期研究。