2国内相关研究

相比国外学者在该领域的相关研究，国内的许多学者是建立在国外的研究基础之上的，同时又结合了中国的基本国情和资本市场，因此国内对盈余质量和投资效率的相关研究具有深层次和本土化的特点。

李青原（2009）发现盈余质量与上市公司投资过度和不足显著负相关，其中应计项目质量和盈余平滑度与非效率投资显著负相关，所以能够通过制度创新来改善企业的投资效率。周春梅（2009）通过对2004-2007在沪深上市的公司为样本，把盈余质量对资本配置的影响分成直接和间接两种方式，研究结果表明提高盈余质量一方面可以直接提高上市公司的资本配置效率，另一方面通过间接降低代理成本从而提高投资效率。吴德军和杨琴（2012）的研究结果表明高质量盈余可以降低信息不对称、缓解代理问题来改善投资效率，并且相对非国有上市公司，这种正相关性在国有上市公司中表现的更加明显。张波涛（2015）检验了在不同制度下盈余质量对投资效率的影响，发现制度环境较好企业的的投资效率显著高于在制度环境较差的同类企业，而且良好的制度环境可以促进盈余质量对投资效率发挥出更大的正向影响。李君和黄林（2015）的研究表明政府的行政管理和金融服务比法律能更加显著地影响盈余质量从而促进盈余质量更加有效地提高投资效率。

除此之外，国内也有少数学者选取某个特定行业为样本来研究盈余质量对投资效率的影响。史璇、张倩文、白雪（2013）以在沪深上市的高新技术公司为样本，把盈余质量拆分为会计稳健性和盈余平滑度，通过实证检验并最终得到会计稳健性与企业投资效率显著正相关而盈余平滑度则与企业投资效率显著负相关的结论。高婧（2014）以2008-2012中小板上市公司为样本，从企业契约、市场定价、资源配置三个角度研究盈余质量对投资效率的影响，研究结果表明在中小板上市的企业中盈余质量的提升可以有效抑制投资过度但是对投资不足无显著影响。

近些年来，国内还有不少学者从盈余管理的角度研究盈余质量对投资效率的影响。任春艳（2012）以2005-2009年的上市公司为实证样本，以企业的投资效率检验盈余管理的经济后果发现企业投资效率与盈余管理显著负相关。王成方和刘慧龙（2014）研究了决策权配置与盈余管理的交互作用对投资效率的影响，实证结果表明相对于低盈余管理公司来说，高盈余管理公司决策制定权和决策控制权分离程度越低，投资效率越低。郑皓阳（2014）以

2008-2013上市公司为样本，用应计盈余盈余与真实活动盈余两种不同计量方法对盈余管理程度进行测算，实证结果表明两种盈余管理方式都会造成企业的非效率投资，其中真实活动盈余管理造成影响较小，而应计项目盈余管理会对企业的投资造成中长期的影响。而何云、谢丹和高会（2015）以2011-2013上市公司为样本，研究盈余管理、内部控制和投资效率三者之间的关系，结果表明：内部控制可以提升投资效率而盈余管理行为会降低投资效率，此外

盈余管理和内部控制会对投资效率产生交叉影响，即盈余管理行为会削弱内部投资对投资效率的提升作用。

总体来说，国内学者关于得出的基本结论是盈余质量与投资效率显著正相关，即盈余质量的提升可以改善企业的投资效率。也有少数国内学者将高新技术型产业单独作为样本来研究，但是鲜有单独以制造业为样本来研究盈余质量和投资效率之间的关系，这也是本文选取制造业上市公司为样本的一个重要原因。