“区块链”作为一个全新的技术力量，正成为各行各业突破再造的新风口。供应链金融作为一种全新的产融结合的融资模式，更应敏锐地捕捉到区块链技术作为底层架构的价值所在，探讨其在供应链金融领域中的应用，使得供应链金融实现多样化、创新化发展。可以预见，当区块链改变了传统产业运行模式后，无论是供应链金融、物流、身份认证，包括人们用密码学的算法计算供应链等内容都将让企业及经营概念提升到一个新的高度[2]。

本文以供应链金融的典型模式——仓单质押融资为研究对象，全面总结分析仓单质押融资的风险及成因，找寻区块链技术与风险成因之间的关联，进而以风险规避为切入点论证区块链技术应用于仓单质押融资的必要性及可行性，最终构建基于区块链技术的仓单质押融资模式并给出相关对策建议。

1相关理论基础

1.1仓单质押融资的基本原理

（1）仓单质押融资的内涵近年来随着供应链金融的不断应用与发展，仓单质押融资也引起了国内外政府、

企业、学术界的广泛关注。仓单质押融资（WarehouseReceiptFinancing）是指业务申请人（融资企业）以中介方（第三方物流企业）所开出的仓单作为质押物向银行申请贷款的信贷业务，是第三方物流企业参与下的权利质押业务[3]。其作为传统储运向现代物流发展的一种物流服务与金融服务相结合的金融创新服务，有着借款周期短、周转快、流动性强、适用范围广的特点，对银行、融资企业、第三方物流企业等参与主体都有着重要的作用，详见表1-1。

表1-1仓单质押融资对参与主体的作用

参与主体 作用

银行 1.扩大业务范围，增加客户规模，提供新的利润增长点

2.委托第三方物流企业进行监管，降低自身风险

融资企业 1.解决融资难的现状，加快资金周转

2.盘活资金流，提升企业经济效益

第三方物流企业 1.加深第三方物流企业与银行、融资企业的业务合作关系，提升自身感召力

2.拓展配套服务业务，提升物流服务附加值，并增加企业的客户量，提升企业核心竞争力

（2）仓单质押融资的业务流程

仓单质押融资的基本业务流程具体包括8个环节/步骤，如图1-1所示。

图1-1仓单质押融资的基本操作流程

具体操作流程说明如下：

1）融资企业与第三方物流企业签订《仓储协议》，将货物送至约定仓库；

2）质押物经过第三方物流企业审核确认后，向融资企业开具仓单；

3）融资企业以仓单作为质押，向银行申请贷款，银行审核仓单；

4）银行对融资企业和质押物进行评估，通过后，银行与融资企业双方签订《账户监管协议》和双方具体合作协议，银行与第三方物流企业签订《协助银行执行质押保证书》，银行、融资企业与第三方物流企业共同签订《仓单质押三方合作协议》，之后银行依据融资企业的信用及运营情况，并按仓单上开具的质押物价值给融资企业发放贷款；

5）融资企业将所贷款项还入银行指定账户，并申请提货或置换货物；

6）银行核实归还资金后，向融资企业提供与还贷情况等额的仓单，并通知第三方物流企业依据仓单发放货物；

7）第三方物流企业依据银行向融资企业归还的仓单及银行下达的指令向融资企业放货；

8）当融资企业违约时，银行则向第三方物流企业下达对质押物处置的指令（拍卖或回购），第三方物流企业依照指令对质押物进行处置。