但代办股权转让系统使用过程中由于股权流动存在政策障碍，非上市的高新技术股份制公司发展受到影响，因此，2006年《国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006-2020）》和《国家中长期科学技术发展规划纲要（2006-2020）若干配套政策》中又指出“建立支持自主创新的多层次资本市场体系，推进高新技术企业股份转让工作。”为了落实这一政策，2006年1月经国务院批准，由证监会开头对中关村园区内的高新技术股份制公司进入代办系统进行股份转让开展试点，这预示着“新三板”在深交所正式挂牌启动，2011年初完成了新的第三板市场整体框架结构的设计。

2012年8月份，试点扩大到上海张江高科技园、武汉东湖创新科技园和天津滨海高新区。2013年1月，全国中小企业股份转让系统正式挂牌。直至2013年底，新三板市场的政策又发生了变化，仅服务于国家高新技术公司的局限性被打破并且和能申请上市交易的所有企业要求一致。2014年1月24日，国家高新区以外的第一批全国股份转让系统公司开始交易，并且根据数据统计，截止到2014年2月19日，新三板上的挂牌公司数量达642家，总股本和总市值分别到219亿股和1250亿元。预计未来5年，新三板挂牌企业将突破5000家。

虽然新三板市场的存在时间短，发展也不充分，但它有力地推动了我国中小企业成长和经济发展，进一步完善了我国多层次资本市场结构。

1。2新三板市场主要组成部分

新三板市场主要由融资方，投资方以及主办券商三个部分组成。

融资方指新三板市场上挂牌并且实施股份报价转让的非上市公司，有些还没有上市但满足已成立两年或者以上、公司结构健全，营业能力突出的中小高新企业就可以提出挂牌申请。

投资方既可以指投资人也可以指自然人投资人与机构投资人，新三板市场虽然对中小企业的门槛较低但对投资人的要求较为严格，只允许机构投资人和特殊的投资者参与交易，这也考虑了中小企业经营的不确定性和高风险性，需要投资者具有较强的风险判断能力和承受能力。

主办券商是指推荐公司进入代办股权转让系统进行报价转让，并存有指导监督其履行信息披露原则义务的报价券商。

1。3 新三板挂牌条件和流程

新三板市场经过多年发展，尤其是2012年至2015年间的飞跃性发展，吸引了大批中小企业进入其市场挂牌，但是中小企业在新三板市场挂牌主要需满足以下条件: 1）满足新三板存续满两年的条件（有限企业整体改制可以连续计算）；2）企业具有可持续经营能力；3）上市企业治理结构健全，运作条件规范；4）企业股份发行和转让行为符合法规；5）企业注册地址在试点国家高新园区；6）全国股份转让系统公司要求的其他条件。文献综述

而公司从决定进入新三板到最终成功挂牌，中间需要经过一系列的流程，大致来说可以分为四个阶段：决策改制阶段，股份制改造企业下定决心挂牌新三板，并改为股份公司；材料制作阶段，各中介机构制作挂牌申请文件；第三阶段为反馈审核阶段，它是全国股份转让系统公司与中国证监会的审核阶段；最后就是登记挂牌结算，办理股份登记存管与挂牌手续。它也是整个流程的决定性阶段，中国证券业协会审查备案文件且做出是否备案的决定。通过内核后主办券商将备案文件上报至协会，协会决定受理的向企业出具受理通知书，自受理之日起五十个工作日内，对备案文件进行审查，核查拟挂牌公司是否符合新三板试点办法和挂牌规则等规定，如有异议的可以向主办券商提出书面或口头的反馈意见，由主办券商答复。无异议的，则向主办券商出具备案确认函，具体如图2 。