不同借贷利率的CAPM分析与实证(6)
一年 2.5 3 3.5 3.25 3 2.5 1.75
二年 3.25 3.9 4.4 3.75 3.5 3 2.25
三年 3.85 4.5 5 4.25 4 3.5 2.75
五年 4.2 5 5.5 4.75 4.25 3.75 2.75
零存整取整存零取存本取息 一年 1.91 2.6 3.1 2.85 2.6 2.1 1.35
三年 2.2 2.8 3.3 2.9 2.8 2.3 1.55
五年 2.5 3 3.5 3 2.9 2.4 1.55
表2：近年中国贷款利率表
年份 2010-10-20 2011-2-9 2011-7-7 2012-7-6 2014-11-22 2015-5-11 2015-10-24
项目 时段 年利率 年利率 年利率 年利率 年利率 年利率 年利率
短期贷款 优尔个月以内 5.1 5.6 6.1 5.6 5.6 5.1 4.35
优尔个月至一年 5.56 6.06 6.56 6 5.6 5.1 4.35
中长期贷款 一至三年 5.6 6.1 6.65 6.15 6 5.5 4.75
三至五年 5.96 6.45 6.9 6.4 6 5.5 4.75
五年以上 6.14 6.6 7.05 6.55 6.15 5.65 4.9
由表1得出2013年到2015年无风险利率较为稳定，因此样本数据时段选为2014年整年。本文选取2014年2月1日到2014年12月31日这段时间，由广发证券软件下载20只上证基金通里的基金数据。运用excle软件算出20只样本基金的期望日收益率、收益率标准差、与上证指数的协方差、贝塔值。见下表：
表3 基金样本数据处理表
基金品种 日收益率期望值 日收益率标准差 与上证指数的协方差 贝塔值
银华优选 0.000722 0.011328 8.56E-06 0.069764
安信消费 0.000203 0.011563 7.48E-07 0.005972
海富收益 0.000152 0.009735 3.67E-06 0.034783
海富股票 0.000742 0.011037 8.37E-06 0.070036
海富回报 0.00068 0.008092 8.11E-06 0.092551