GARCH模型市场利率对股市的作用研究
关键字 利率 GARCH模型 事件研究法 累积超额收益率
毕业论文设计说明书外文摘要
Title To study the effect of market interest rates on the stock market
Abstract
With the rapid development of China’s economy ,financial market ,as a product of market economy,is playing an increasingly important role in national economy.And the stock market is an important and essential part of the financial markets.As a result of the money multiplier and currency circulation are more and more difficult to predict,China’s government will make the interest rates play a role in the stock market.Interest rate marketization is an inevitable trend.The relationship of the interest rates and the stock market is closer and closer.Therefore, it’s necessary to study the relationship of the interest rates and the stock market.To study it ,the paper uses GARCH model and the event study method.First,I use the best GARCH model to do the fitting of the data of the estimated period.Then,construct cumulative abnormal returns and test the results.The results show that,the interest rates has the impact on the Composite index and Hushen 300 index ,but not on Shenzhen Composite index.
Keywords the interest rates GARCH model the event study method cumulative abnormal returns
目录
1 引言 1
1.1 研究背景和意义 1
1.2 研究内容和方法 1
1.3 主要研究结果 2
1.4创新和不足 2
2 文献回顾 3
3 利率影响股市的理论基础 5
3.1 市场利率与股票的定价理论 5
3.2 市场利率对股票价格的影响机制 5
4 样本数据的选取和说明 7
5 方法介绍 9
5.1 事件研究法 9
5.2 ARCH模型和GARCH模型 10
5.3 用EVIEWS做线性回归分析 11
5.4 本文思路 12
6 实证分析和结果解释 13
6.1 对各股指进行最小二乘法回归分析 13
6.2 各股残差的统计性描述分析 15
6.3 确定GARCH（p,q）中的p,q值 17
6.4 上证指数，深证综指和沪深300的实证分析 20
6.5 实证分析的结果解释 26
结论 28
致谢 29
参考文献 30
1 引言
1.1 研究背景和意义
1.1.1 研究背景
我国股票市场是投资者配置资源、企业融资壮大的重要渠道，也是国家宏观经济的重要组成部分。它不仅可以有效地反映国民经济发展的好坏与快慢，而且还对广大投资者的生活的方方面面造成很大影响。中国股市经过近20年的发展和壮大，形成了极具中国特色的股票市场。2014年，中国股票市场在经历几年的熊市之后开始逐步调整，中国股民迎来了难得的“春天”，从而引发了全民炒股的热潮。而学术界对中国股市的研究也越来越深入，尤其在股票价格的内在形成规律和外部冲击等方面。股票的涨跌、变动、以及未来趋势受到很多外在因素的影响，其中国家出台的重大宏观经济政策以及股票政策对股市往往有十分显著的短期冲击。这也使得我国股市存在比较明显的“政策市”特点。在众多政策之中，市场利率政策是近年来被国家频繁用到宏观调控经济的重要手段。