基于多模型分析的包括陈晓静、李冠琦[18]用GARCH及EGARCH模型进行实证分析，对比了我国推出CSI300股指期货前后股票现货市场的波动性，得出股指期货的推出一定程度上减弱了我国A股市场波动性，有助于稳定现货市场的结论。刘超、康艳青等[19]为了弄清CSI300对其相应指数的波动影响，建立了GARCH和TGARCH模型，实证分析后发现，股指期货降低了股市中的价格波动。

2。4文献述评

综上文献研究的结论，显然，股指期货的推出对股市的波动性影响至今未形成定论。王国兴、郎宁[20]也总结了近年来经济学者对股指期货和股市的波动关系的研究。在48个研究对

象中，有8个表明前者增加了后者的波动性，有29个表明前者不影响后者的波动性，有9组表明前者降低了后者的波动性，有2组表明前者在不同的情况下会增加或不增加后者的波动性。笔者总结了其中可能的原因，主要有三个。第一，根据上文综述，不同的学者在不同的市场又采用了不同的样本或方法，而不同发展程度的市场的股指期货的功能发挥程度也不一样，所以得到不一样的结论。第二，每只股指期货的推出都有国家背景，不同国家采用的监管方式、运行机制、投资者的热情等的不同也会使研究结论出现差异。第三，我国股指期货市场运行时间还相对较短，股指期货的稳定效果发挥尚不显著，所以利用我国股指期货市场的数据得出的结论也存在着一定差异。

参 考 文 献

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