在验证国外假说的基础上，也有学者针对国内股票市场的特征提出了不同假说。汪炜等

（2013）[12]通过构造“相对发行市盈率”（RPPE）这一指标提出了风投的市场力量假说，在发 行价不存在显著差异的前提下，风投参与能显著提高创业板企业的 IPO 抑价率，并且参与程 度越高，市场力量越强。

3 现有研究的不足

我国创业板从 2009 才正式起步，所以初期的文献存在样本量小、时间序列数据不足的问 题，并且随着风险投资机构和创业板市场的成熟，学者的结论也在发生转变，因此国内此类 研究的结论不一致，有关创业板 IPO 抑价的研究应该进一步深入和客观，以此来指导市场， 消除抑价现象。

国内的大部分研究仍然依赖于国外的理论成果，这些成果有一部分能很好地解释我国创 业板的实际情况，但由于制度背景、投资环境、监管力度等不同，相关理论并不能完全嵌套 在中国的研究框架中，因此在今后的研究中要辩证看待这一问题，更多地结合现实情况。