摘要期权价格作为期权合约中唯一变量，其定价的高低直接影响买卖双方的盈亏状况，是期权交易的核心问题。传统的期权定价理论都是先假定基础资产满足某个特定的模型，在模型中所有参数确定的前提下才能得到期权定价的各种结论。但对于实际市场，该理论并不具有实用性。当采用非参数方法对模型进行统计推断时，相应的期权定价问题就是期权的非参数定价。本文研究了当标的资产历史价格服从几何布朗运动、CEV模型时，运用正则估值和欧拉逼近这两种非参数方法分别对相应的期权价格进行估计，对比期权的理论价格，比较这两种非参数估值法的拟合效果，并分析两种方法的优劣及进一步需要思考的问题。61034

毕业论文关键词  期权定价  非参数  正则估值   欧拉逼近

毕业设计说明书（论文）外文摘要

Title  The comparative analysis of two kinds of nonparametric     estimation method for option pricing                                          

Abstract

The option price as the only variable in option contract,its pricing in -fluences both the buyer and the seller’s profit and loss status,is the Core problem of options’ trading.In traditional option pricing theory,We first assume the underlying assets to satisfy a specific model,on the premise of all parameters in the model are confirmed we can get the con-clusion of option pricing.But in the actual market,this theory is not Practical.When using the nonparametric method in statistical inference,the corresponding option pricing problem is the option’s nonparametric pricng. This paper studies when the historical price of underlying asset follows the Geometric Brown motion,the CEV model,using the Canonical valuation method and Euler approximation method to estimate the corresponding options’ price,then compared with options’ theoretical price,analysis the fitting effect of these two nonparametric estimation method.Finally,summarize the merits of these two methods and the need for further consideration.

Keywords  option pricing   nonparametric   canonical valuation   euler approximation.

1  引言（或绪论）… 5

2  预备知识  6

2.1  风险中性原理  6

2.2  蒙特卡罗模拟基本思想 …  6

3  主要结果  7

3.1  模型假设  7

3.2  正则估值法 … 7

3.3  欧拉逼近法 …11

4  实例 13

4.1  对正则估值法的模拟分析 13

4.2  对欧拉逼近法的模拟分析 15

结论 19

致谢 20

参考文献21

1  引言（或绪论）

期权，又称作“选择权”，是指其持有者能在规定的期限内按交易双方商定的价格购买或出售一定数量的基础资产的权利。期权价格是期权合约中唯一的变量，期权合约的其他要素，如：执行价格、合约到期日、交易品种、交易金额、交易时间、交易地点等要素都是在合约中事先规定好的，是标准化的，而期权的价格是是由交易者在交易所里竞价得出的。故期权定价的高低直接影响到买卖双方的盈亏状况，是期权交易的核心问题。早在1900年，法国金融专家劳雷斯·巴舍利耶就发表了第一篇关于期权定价的文章。此后，各种经验公式或计量定价模型相继面世，但因种种局限难于得到普遍认同。70年代以来，伴随着期权市场的迅速发展，期权定价理论的研究取得了突破性进展，著名的有Black和Scholes在1973年提出的布莱克－斯科尔斯期权定价公式[1]，目前该公式仍有重要的研究意义。研究西方期权定价理论，不仅有助于深化我们对期权及其他金融创新工具的研究，且对我国实业界在条件成熟时进入国际期权市场具有一定指导意义。