可用的资金进行规划投资，取得最大收益。

1。2 有关余额宝的研究问题

首先什么是流动性？ 我们可以知道：流动性指的是，资产能够按照一个合理的价格进行顺利变现的能力，它

是一种所投资的时间尺度(卖出它需要的时间)和价格尺度(与公平市场价格相比的折扣)之间 的关系，主要涵盖的是速度、价格、数量以及弹性这四个方面 [2] 。

对于变现速率，余额宝公布了“T+0”即时赎回的准则，用户在消费的时候可以随时使用 余额宝的余额来进行支付，转账也可以随时随地进行。但是在实际使用过程之中我们就会发 现新情况，“T+0”即时赎回仅指的是用支付宝进行在线消费支出以及资金从余额宝转帐到支 付宝的过程，资金从支付宝账户转到银行卡还要等待二十四小时的时间，余额宝的即时赎回 准则事实上是“T+0+1”的提现过程[2][8][9] 。

我们还能想到余额宝的流动性主要取决于余额宝即天弘基金的收益率与巨额赎回率 [2]。 很显然，余额宝内的基金买家的主要聚焦点是余额宝的纯收益率，如果收益率很高，那么用 户退出购买实施赎回的几率就会变得很低，这就意味着余额宝具有很好的资金流动性。相反 得，如果余额宝的资金流动性很差，那么越多的用户会选择退出购买进行赎回，与之而来基 金面对的赎回风险就会越变越大。

用过余额宝的人都知道，余额宝的资金流动性相比较其他银行或金融机构来说更加灵活。 “余额宝”主要针对的是个人客户，而其他机构基本针对的是少部分自身长期用户。从收益 分配方式看，“余额宝”的收益是每天到账，系统会在每天下午 1 5:0 0 前把前 1 天的收益汇 入客户账户，这些收益会立即转为可用余额，其他机构更多的是按月分红，银行典型的理财 产品一般是在投资过程完结时才能够得到额外所得 [3] [10]。论文网

面对庞大的用户群体，资金头寸管理成为了一个非常棘手的问题，阿里巴巴作为一个以 盈利为目的的集团，其旗下的余额宝不仅要保证总资金呈正收益还要尽可能取得最大利润， 因此在保证日常业务运转的情况下，把资金流动性风险降到最低，准确地判断预估资金的流 入流出情况显得格外重要。如果能相对精确地预测出每日的资金流动情况，就可以在保证安 全的情况下，对可用的资金进行规划投资，取得最大收益[14][15]。

预测得到余额宝的资金流动情况，站在投资者的角度，就能直观地凭借收益率的大小在

恰当的时间改变投资政策；站在竞争对手比如商业银行和各种基金的角度，能预测到余额宝 的将来一段时间内的收益以及引起的对投资者的打击，在制订准确的应付战略中具有十分有 用的借鉴意义；站在监督管理部门的角度，他们可以提高面对问题时开展宏观调控的应对速 率，提前知晓存在于互联网络金融内部的变化趋势，对各方面应对方法的时效性、科学性、 有效性均有相当程度上的借鉴意义[11][12]。

流动性指的是，资产能够按照一个合理的价格进行顺利变现的能力，它是一种所投资的 时间尺度(卖出它需要的时间)和价格尺度(与公平市场价格相比的折扣)之间的关系，主要涵 盖的是速度、价格、数量以及弹性这四个方面 [2] 。

对于变现速率，余额宝公布了“T+0”即时赎回的准则，用户在消费的时候可以随时使用 余额宝的余额来进行支付，转账也可以随时随地进行。但是在实际使用过程之中我们就会发 现新情况，“T+0”即时赎回仅指的是用支付宝进行在线消费支出以及资金从余额宝转帐到支 付宝的过程，资金从支付宝账户转到银行卡还要等待二十四小时的时间，余额宝的即时赎回 准则事实上是“T+0+1”的提现过程。