还有一些研究人员对中小企业在新三板市场的融资效果有不同的意见。吴陈（2011）认为：虽然我国众多中小企业的融资都得到了新三板市场的大力支持，但是在面对“挂牌新三板”的与否时依然应该小心、谨慎的做决定。目前，我国的转板规则还没有确定，尽管各个中小企业在新三板挂牌对于企业名誉的提高十分有利，并且对公司结构的优化有一定好处，但是，如果日后在创业板或者中小板上市和发行股票，就会因此有了更多不稳定的成分。论文网

郭小金、熊凌云（2012）通过财务指标建立因子分析模型，选取若干财务指标作为其模型自变量，建立出多维的财务指标体系，比对、分析在新三板上市的公司的营业经营成果。选取自2011年8月31日中国证券交易所上板的94家新三板上板企业为总体研究样本（其中剔除430001、430006、430007和430013四家公司，由于已转板或未提供完整的财务数据），运用因子分析方法的实证分析得出多维财务指标中的四个公共因子：营业收入同比增长率因子、基本每股收益因子、净利润同比增长率因子和每股净资产增长率因子，经过研究这四个财务指标，投资者能够快速地对新三板上市公司的财务情况有简单、清晰的了解，让投资者可以进行仔细、谨慎的分析，从而作出较为完善的投资决策。 

不同学者基于不同的角度对新三板市场中小企业融资效果进行的研究，得出了各自不同的结论。国外的学者是从中小企业融资困难问题，主要集中于资金缺口和信息不对称的方面研究其融资效果，虽然没有统一的结论，但却为以后的研究提供了丰富的参考材料。国内的学者在充分考虑我国国情的基础上，从不同的方面对新三板市场中小企业的融资效果进行研究。实证分析也是其中不可缺少的环节，通过实证研究，可以对新三板中小企业的财务情况有着更加清楚的认识，从而能够深刻了解企业的融资效果。对我国而言，现在新三板市场还在起步阶段，中小企业作为我国经济中不能缺少的一部分，其融资还有很多问题亟待解决，且“融资难”这个困扰中小企业的问题必须得到有效地解决。虽然经过了多年的研究与探索，现在仍旧没有切实可行的办法来解决这一问题，但是专家们通过改变融资途径，改善融资环境，创造新的融资渠道等办法来缓解中小企业融资难的问题。

参 考 文 献

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