离岸人民币市场与人民币国际化方面的相关研究

 1 离岸人民币市场与人民币国际化的相互影响关系

    倪蔚丹（2010）认为离岸金融市场是货币国际化的重要组成部分：货币国际化能够促成离岸市场的形成和发展，同时，发展离岸市场也可以从增加货币的境外流动性、建立合理的回流渠道等诸多方面对货币国际化起到推波助澜的作用。

2可能存在的风险

    国外学者(Matthew Davis,2008;Pierre M.Picard,2008）等提出：避税型离岸金融中心通过推动所在国国内资本以各种渠道外逃，后又流回所在国境内，对所在国货币造成升值压力，影响货币政策的执行效力；助长了离岸金融中心企业的腐败行为，加大了侵吞所在国资产和公众财产的可能性。通过虚设机构、虚设信托财产造成所在国国内税收利益的流失。因其信息不透明造成潜在的投资争议和公司造假行为的增多。

国内的一些学者（刘飞,2012;孟浩,2011）一般将其归纳为：一是信用风险，由于信息不对称、调查成本高、银行难以深入、及时的把握非居民客户的资信状况。二是市场风险，离岸金融业务直接面向国际金融市场，国际金融市场上利率和汇率的波动都将对离岸业务产生直接的影响，三是法律风险，境外金融市场与境内属不同法域，不同国家和地区之间的法律制度存在较大差异，较国内业务相比，离岸业务存在较大的法律风险。四是流动性风险，离岸金融业务资产负债结构不合理将造成离岸资产占用在岸头寸，一旦离岸资金周转不灵，就可能最终诱发系统性风险。五是洗钱风险，与较易掌握背景资料、受到严格外汇管制的国内机构相比，境外机构更易牵涉反洗钱及反恐风险。还有一些学者(陈毕生,2011）等还提到了运作风险，即一些发展中国家离岸金融市场的运行历程较短，经验较少，而且现今的管理形式也以借鉴他国的经验为主，所以在运作方面呈现出不成熟的状况，特别是离岸金融业务工作人员的操作性不够，业务能力等方面都有待加强。其余被学着提及到的还有政策风险、系统性风险。

3 构建离岸人民币市场推进人民币国际化方面的研究

    倪蔚丹（2010）学者在关于构建离岸人民币市场进程中需要注意的采取防范措施的方面进行了总结：对资本大量流入流出冲击在岸经济金融体系、影响货币政策有效性的防范；在岸银行信用风险和法律风险的防范 ；对利用离岸市场进行各种作法活动的监管 ；对货币错配引发的风险的防范 ；建立境内内外分离型离岸市场，纾缓香港离岸市场对在岸银行的竞争压力。

此外许多学者（张彦，2011；巴曙松，2012）就如何积极发展国内金融市场，推进金融体系的对外开放提出了自己的见解:发展金融市场是保障人民币国际化顺利进行的必不可少的条件。发展货币市场尤其是短期国债市场，统一银行间债券市场和交易所债券市场，增加市场主体，扩大企业债券、地方政府债券等国债品种的规模。加大金融创新，通过健全股票和债券市场制度（包括发行、交易制度等），推进金融衍生品市场的发展壮大，扩大资本市场的规模，提高市场效率，提升国内金融市场应对国际金融市场冲击的能力。此外，人民币的国际化，必然要求金融服务的国际化。一是应积极推动银行体系的国际化发展，积极鼓励国有商业银行、股份制商业银行在国外开设分支机构，尤其是需要加强在周边国家和地区以及亚洲其他区域的分支机构建设，为境外提供完善的人民币金融服务。二是需要进一步扩大人民币债券市场开放程度；逐步开放境外人民币QFII 制度；在A 股市场适时开设“国际板”；逐步推出人民币汇率远期等金融衍生品。三是需要发展离岸人民币金融业务。作为国内最具有金融中心发展前景的城市之一，集聚了国内的货币、股票、债券、外汇、黄金等众多金融市场，未来需要顺应人民币国际化进程，积极发展离岸人民币金融业务。