2  房地产行业资本结构的文献综述

不同行业,由于经营方式、行业竞争结构不同,资本结构差异性较大,对于某一具体行业来讲,全行业的研究成果意义不大。房地产行业就具有其行业的特殊属性:首先,房地产行业具有很高的总资产负债率,尤其是短期负债占有相当大的比重。其次,中国房地产行业融资渠道与西方发达国家的房地产融资渠道相比,过于单一,中国房地产公司融资过分依赖于银行信贷,股权、债券、基金等融资方式的发展相对缓慢。最后,政府宏观调控政策对房地产行业的影响巨大。

国内对房地产方面的资本结构研究是从近几年开始的,代表作品有李鹏雁(2005),柳松和颜同初(2005),赵海龙(2006),陈红海和夏洪胜(2006),靳明和杨广领(2008),赵冬青等(2008),吕沙(2012)的研究。

国内学者对于房地产上市公司资本结构的研究多集中在静态领域,很少有利用动态模型进行研究。根据以往的研究成果(王浩和赵俊,2004),静态模型难以体现出资本结构调整的动态特征,动态模型能够更好的对资本结构进行拟合,模型的解释能力大幅提高,也可以获得关于资本结构调整速度的估计,这是静态模型不能比拟的。
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