我国房地产市场泡沫研究(12)
由于在泡沫经济中金融市场上有厚利可图，必然诱使许多银行降低准备金额度，削弱了银行体系的防范风险的能力。与此同时，银行必然会积极筹措资金，除了以高利从国内市场上吸收存款之外，还会向外国金融机构融资。韩国、泰国在1997年的金融风暴中有许多短期的外债就是来源于银行体系自身的借贷。
在金融市场上通常人们希望能够通过银行借贷实现对企业运行的监督。通过国家法规和银行间的相互竞争来实现对银行本身的监督，可是，泡沫经济却打乱了这些监督程序。是否给以企业贷款，需要对投资的可行性进行研究，要看看这项投资预期的利润率，还要看看这个企业提供的抵押品的价值。可是，在泡沫经济中银行失去了这些监督的标准。在银行总贷款金额有限的前提下，贷款一定会优先发给那些增值最快的项目。由于股票和房地产的价格猛涨，任何投资于股市和房地产的项目看起来都有大利可图，而作为抵押品的股票和房地产价值也超过了贷款额。银行发放贷款的标准被彻底扭曲了。由于失去了一个公平竞争的标准，在银行之间也必然出现了争相给股票和房地产投机放贷的状况。
在泡沫经济崩溃过程中，几乎所有的人和企业都会受到程度不同的冲击。如果谨慎小心的话，可能避免受到直接的影响。但是，无论如何，银行系统都是泡沫经济的直接受害者，而且是重灾区。在泡沫迸裂之际，总会有相当多的企业或个人倒霉。不管是谁为泡沫经济殉葬，在银行的帐目上必然出现大量呆账、坏账。倒霉的企业或个人难免倒闭破产，最终银行系统也势必被拖垮，从而出现全面的金融危机。
2.3.4 泡沫的爆裂对经济基础的危害
（1）破坏宏观经济稳定
泡沫经济有些什么危害呢?
在泡沫经济泛起之际，社会上一派纸醉金迷，兴旺繁荣。股票指数和房地产指数节节上扬，银行帐面上的资产也越来越多，政府的财税收入也日渐上升，许多人在股票和房地产市场上轻而易举地发了大财，经过新闻媒体喧染夸张，仿佛天上都会掉下金子来。在报纸、电视上经常有些人在传授快速发财的“捷径”，政府官员们得意忘形，谈起政绩来似乎形势空前大好。即使有些经济学家警告人们这是一种极不正常的病态，但是大多数人不愿意听见这种和经济景气不协调的声音，至少他们希望在经济景气结束之前自己也能捞上一把。
当泡沫经济崩溃的时候，市场一片萧条，到处是破产、倒闭的坏消息。随着股票和房地产指数下跌，人们对未来的预期也一个跟斗从九霄云端跌进了十八层地狱。悲观失望的情绪蔓延于社会的各个角落。
泡沫经济破坏了稳定的宏观经济环境，大起大落使得各项经济发展政策无法得以落实。不利于建立一个有效的可持续的社会保障体系。凡是泡沫经济比较严重的国家尽管在某一段时间之内的经济发展速度比较快，但是最终都会遭遇到严重的经济危机。
（2）降低资源配置效率
从静态来看，根据物质不灭定律，泡沫经济有一个财富再分配的作用。有的人发了财，有的人破了产。破产的人以及银行的一部分财富被转移给了发财的人。实际上，泡沫经济的危害远远不止这些。
从动态来看，泡沫经济降低了社会资源，特别是金融资源的分配效率，严重地扭曲生产资源的合理配置。在泡沫经济兴起阶段，投资于股票或房地产可以得到很高的回报率，甚至可以比正常的产业投资高出几倍。[1]高回报率必然会把社会上的大量资金吸引到股票和房地产市场当中。由于基本建设投资的周期更长，投资回报率也远远不及股票或房地产投资，所以，在股市疯狂期间不仅很少有新的基本建设投资项目，就是原来已经计划好的基本建设资金也会被合法或非法地抽出去。股票、房地产投机活动的盛行必然会产生很强烈的排挤作用，使得生产和基础建设因缺乏必要的资金投入而得不到应有的发展。资金缺乏导致实质经济领域生产效率下降，基础设施老化、落后。在泡沫经济期间，虚假繁荣掩盖了这些信息。没有多少人关心实质生产部门和基础建设的相对衰退。等到泡沫经济崩溃时人们才发现，泡沫经济所导致的资源分配扭曲已经严重地损害了国家的综合国力，实质生产部门的萎缩和基础建设设施的落后都将在不同程度上制约国家的经济增长。