我国房地产市场泡沫研究(13)
在发展中国家，资金是稀缺资源。但是，由于泡沫经济的泛滥，这些稀缺资源并没有得到充分的利用。在一段时期内，泡沫经济占用了大量资金，实际上是无效占用或低效使用稀缺资源，从总体上降低了社会的生产效率。从当前亚洲和世界上遭遇到金融风暴袭击的国家的案例来看，泡沫经济不仅具有静态的资源再分配效果，而且在动态上削弱了整个国家的竞争能力，造成了巨大的效率损失。
（3）损害工业和农业发展
在泡沫经济泛滥期间，不仅投机活动占用了大量资金而导致工农业生产资金短缺，而且破坏了市场竞争环境，扭曲了劳动力资源的优化配置，从而阻碍了工农业的发展。
股票和房地产市场的超高回报使得社会上产生轻视工农业生产的风气，大批优秀人才被吸收到金融投机部门当中，造成工农业部门人才缺乏。
泡沫经济一旦破灭，势必造成严重的社会危机。在正常情况下，许多企业在得到银行贷款之后，通常把其中的大部分重新存入银行，而定期地支取企业所需要的流动资金。泡沫经济使得许多银行出现大量坏账，资金难以正常周转。有些银行甚至面临破产的危险。一旦银行出现支付危机，马上就置许多中小企业于困境。缺乏流动资金的企业难以文持正常生产。遭遇困难的银行势必紧缩借贷，不仅要追还已经贷出的资金，而且不会轻易给企业延期或发放新的贷款，从而扼杀了许多企业的发展机会。
泡沫经济的崩溃往往造成大量企业破产，工人失业，工农业生产急剧下降。为了恢复正常的社会秩序需要付出很高的重组成本。这是泡沫经济所造成的又一笔损失。
（4）扭曲股市为资本市场之形象
股市是资本市场的一个重要的组成部分。买卖股票本来是一种投资行为。企业通过发行股票的方式来从社会上筹措投资所必须的资金。社会大众购买股票以后，不论多少都成为企业的股东，和这个企业有了切身的利害关系。企业经营得好，利润高，税后利润被分配到股票上的红利就多。每到年终公司分红的时候，通常释出股票的公司以增发股票的方式分红。至于将股利换成钞票分发给持有股票者的例子并不多。因为公司持有的流动性资产通常不会太多，增发股票则可使公司的财务负担减轻很多。这就是何以很多公司希望股票上市以便取得更多的资金，减少向银行借钱和付利息的负担。
投资于股市本有短线与长线之别。所谓短线就是每天都在股市买卖股票，赚取两者之差。在股市一路飙升的情况下，短线操作自然可以赚到超额利润。若是股市一路暴跌，买来的股票放在手上就不敢卖出去，这就被“套牢”了。至于长线则指的是在买入股票以后并不经常买进卖出，期望得到一个长期的收益。在股市上作短线交易，有赚也必有赔。作长线则赔的可能性不大。因为就长期而言，譬如十年，每年通常有股利分配，而十年之后，股价会随着产业成长而增高。就获利平均而言，它会比存放在银行生息要高一些。作长线股票虽然保险，但是其获利水平却无法和短线投机相比。从建立股票市场的宗旨来看，应当鼓励长线投资。可是当泡沫经济发作的时候，由于短线投资可以获取暴利，引诱许多人放弃长线投资，热中于短线交易。
（5）泡沫经济助长了地下经济
每当泡沫经济泛滥的时候，都会助长地下经济和非法活动蔓延。北海、深圳等地的房地产价格上涨速度惊人，简直让人眼花缭乱，不敢置信。地还是原来那块地，什么变化都没有，只要在买主和卖主之间转过几次手，价格就直线上升，不论要价多高，马上就有人买。原来，一亩地的价格不过几千元，陡然之间就被炒到100万元以上。有些人听到这个消息马上就打开了自己的如意算盘:如果当初投入10万元，转眼就变成100万元，投入100万元，岂不是变成了1000万元，贪婪的愿望使得许多人鬼迷心窍，于是，数十万人南下深圳炒股，四面八方掀起了房地产开发狂热。为了筹集炒股票和房地产的资本，中国大陆上出现了一股集资风。许多来历不明的公司乘机非法向民众集资。他们打着各种各样的旗号，许下天花乱坠的诺言。既然在股市和房地产市场上转瞬之间就可以获得数倍之暴利，他们有持无恐地许愿向参加筹资者支付20％、30％或更高的利率。既然在集资中可以得到比存入银行高几倍的回报，于是，许多人纷纷从银行中提出自己的继续，交给了形形色色的集资公司。在地下经济猖獗之中，有一些人是在作黄粱美梦的财迷，还有一些则纯粹是骗子。财迷自己上当还不算，还把自己的亲戚、朋友也拖下了泥淖，骗子则祸国殃民，罪不容诛。